《頭頭是道》張元銘：投信應重視長線績效

我在美國知名的SEI Inventments資產管理公司工作6年多，先後待過研究部、國際部門，今年回台灣後，發現美國和台灣兩地的共同基金生態有很多差異。

最讓我覺得奇怪的是，台灣喜歡重視共同基金的短線績效，忽略長線績效，看短線的結果，導致基金經理人無從在長線佈局，在績效尚未呈現前，可能只操盤幾個月就被迫下台，反觀國外，基金經理人都從研究員做起，表現傑出而升任基金經理人後，最少有1年的觀察期，很少只看半年的績效。

在國外擔任同一檔基金經理人5至6年時間算很基本，很多人甚至一操就是10多年，但在台灣這麼資深的基金經理人卻很少見，值得我們深思。另一項差異是，在國外散戶大多投資共同基金，長線投資，但國內卻是散戶自行投資股市居多，更喜歡短線進出。

美國的共同基金公司很少建議投資人短線進出，也很少發佈投資分析，只有少數大客戶，才能拿到共同基金公司的分析報告，國外的共同基金強調資產配置，全美國達4000至5000檔的共同基金，各有特色，有的是專攻特定市場，鎖定主流類股，慎選時機進場，有的只做價值型、小型股，但無論是那一種類型基金，選股一定很嚴謹，抱股也一定很長期，絕不會朝三暮四，胡亂換股操作。

反觀台灣的共同基金投資界線薄弱，很少固守單一領域，於是常可見到，連價值型基金也隨波逐流，跟著市場搶主流股，令人覺得不可思議。最辛苦的是，台灣共同基金市場小，投信業也相對競爭，只能搶少數幾個大型法人，在美國則是各大退休基金大多數會委託資產管理公司代操，讓業界比較容易生存。

我認為，國內投信業未來如要生存，必須要有齊全的產品線，也要搶攻私募基金市場商機，及代理國外基金來台販售，對收入都有很大幫助。（金鼎投信副董事長張元銘口述，記者李錦奇整理）