《期指觀測站》短線多空 電子期看230

台灣股市在開紅盤的上一週，終場以6115.43點作收，週線以跳高帶下影線近似十字棒的小黑K線呈現。

回顧週初在歷經休盤期間美股表現亮麗，而投資人普遍對開紅盤帶有補漲效應的期待心情下，盤勢大幅開高上測，但在面臨前波高點6183點的壓力下，反有政治面趨於穩定及外資表態大買的利多加持環境中，本有一舉上攻之意，卻遇上「聯電事件」及美股回軟，而限制了追價強攻的意圖，所幸週五表現良好，在順勢回補缺口後回拉上揚，週線仍以上漲80點、維持週KD上揚的狀態收盤，美中不足的是未能突破由去年9月以來近5個多月的大區間整理型態高檔。

反觀各大期貨指數表現，在本土期指2月合約於高檔結算後，3月新合約以略微回測的狀態呈現，直接面對位處區間高檔壓力的挑戰，加之摩根期指即將緊接於本週進行結算的行情下，盤勢頗有關鍵之局。

觀察各項因素，將有下述幾項重點：

1、外在因素盡速淡化

聯電事件僅造成單日盤中跌停，週線隨即回升於20元以上收盤，後續事件演變雖待追蹤，但市場似乎迅速淡化視之，有利於盤勢避免浮動氣氛。

2、短線持穩高檔整理

四大期指除金融期指外，開紅盤日包含台指期、電子期與摩根期指均一度突破區間高價，後雖遭壓回在多方獲利賣壓下回補跳空缺口，但就目前而言，均未持續於補空後續跌，且都維持於此波段由元月25日起漲後抵紅盤高價回檔的0.382倍支撐之上，仍屬強勢高檔整理格局，而此些短線支撐區也將視為短期多空轉弱之分界價，分別為台指期6020/6040、電子期230及摩根期指的253.5/255價區，有效守穩則利於向上再次挑戰。反之，將有轉弱持續下尋支撐，甚或再探區間低檔之勢。

3、價差變化表現氣勢

此波區間內彈升走勢，向上攻擊中都成正價差走勢，其中摩根期指甚有1.5大點以上的正價差表現，但在紅盤日後，摩根期指收斂於0.5大點以內，台指、電子與金融反有小逆價差的表現，週收盤雖僅餘電子期小逆價差，其餘均成小正價差表現，但若要有效再攻高價表現追價力道，各期指應成全面正價差擴大突破才有實質意義，若仍於價差上表現步調不一，便應防虎頭蛇尾之局。

4、日、週線的認同

日線於漲升4百餘點後，日KD指標亦進入高檔超買區，若久撐不上壓力日重，而週線KD仍處於由50中值附近上勾翻揚的狀態，利於中線多方，因此市場此時點站在哪個格局為主，攸關台指3月合約短期走勢。

綜合上述觀點，加上以高未平倉合約即將結算的摩根期指，短線上受到壓抑且金融期指表現不佳拖累大局，雖仍維持高檔，但在策略上暫以短區間偏弱保守視之，觀察能否確立突破區間高價，為中多再起之分隔為宜。

5、選擇權市場動態

買賣權隱含波動率都因線路震盪整理而下降，顯示原先之買氣轉弱，但與上月比較，買權未平倉最大累積處已上移到6200及6300執行價；而賣權較大處則於5800執行價，有壓力上移之勢，代表市場仍較偏多預期。

而選擇權策略上，在加權指數未有效突破6150點之上收盤前，可以賣出上方買權收取權利金，但若有效突破便因停損而改採買入買權或多頭價差之偏多策略。

（聯邦期貨 吳孟哲）