《期指觀測站》全面正價差 下週不看淡

台股週五以6130點開出之後，盤中一度重測6100點關卡，低點來到6107點，但在多方力守之下，順利回穩，收盤加權指數上漲26點，成為6136點，不過成交量則明顯萎縮，僅632億元，寫下本月的次低量。

台股本週向下探底，但週四及週五連續2天測試6100點關卡均告回穩，週線正好收在半年線位置，透露出多方仍有堅持，只是成交量能低迷反映買氣仍弱，下週面臨摩台期的結算可能還有進一步的震盪，多方顯然必須嚴陣以待。

台指期在週一試圖反彈，高見6218點，週四向下探底來到6101點，週五則在清淡的氣氛當中以收斂劃下句點，盤中的波幅不到30點，指數介於6130-6159點之間，收盤上漲24點，成為6150點，正價差13.5點。

從各期指全面正價差的表現來看，期貨市場對於下週的行情似乎並不看淡。

金融期週五上漲0.6%，在各期指當中表現最為強勢，不過由於波段跌幅較深，下週可以觀察是否重回950點價位，以作為短線是否落底的訊號。

而摩台期週五0.5%的漲幅僅次於金融期，同樣屬於強勢族群，下週可以持續觀察255點價位，作為盤面強弱的分界參考。

摩台期本月份未平倉量多維持在15萬口以上的紀錄水準，本週仍有12.3萬口，加上9月合約的4.3萬口之後，更高達16.6萬口。由於指數向下修正，多方處於劣勢，未平倉量的居高不下反映多方轉戰9月合約的企圖頗高，不失為盤面的一股支撐力量。

在台指期10大交易人方面，法人避險的空單在本週呈現一路攀升的局面，淨空單由2.56萬口來到2.9萬口，不過大戶的多單也見增加，淨多單由2600口增至5700口。

大戶與法人一多一空的操作，使得10大交易人的淨空單本週都維持在約2.3萬口左右的水準。

週五選擇權成交量26.3萬口，賣權的成交量大增並超越買權，使得成交量的put/call Ratio達到1.16，其中以6000點賣權成交6.9萬口為最多，6200點買權成交3.8萬口居次。

就選擇權未平倉量的分布觀察，6000點賣權累積有10.9萬口的未平倉量，儼然成為支撐所在，而6300與6400點買權，也同樣都有10萬口以上的未平倉量，將是主要的壓力價區。

週五買權與賣權的隱含波動率全面下跌，波動率指數由13.6%來到12.8%，市場主要由賣方的力量主導；其中6000點賣權未平倉量大增4.5萬口頗為突出，應為法人的佈局動作，由此觀察，則下週摩台期不乏有拉高結算的機會。

（建華期貨 黃文章）