建華金併北商銀 1.36:1換股

〔記者陳中興、李靚慧╱台北報導〕建華金（2890）、北商銀（2808）昨天分別舉行股東臨時會，順利通過1股北商銀換1.36股建華金股票之換股比例，預定今年11月完成換股，北商銀股票同時下市。新領導架構可望維持金控董事長簡弘道、總經理盧正昕，董事會則增列2席，均為永豐餘何壽川家族所掌控。

建華金、北商銀「愛情長跑」昨天再下一城，存續公司建華金控完成董事會改選，新建華金董事會的董事席次由11席增為13席，新增2席董事由毛治國、陳嘉賢出任，毛治國原本是永豐餘開發公司所指派的獨立董事，現改以自然人身份出任董事，永豐餘開發將另派董事填補遺缺，陳嘉賢為北商銀現任董事。

改選後董事會結構為泛永豐餘6席、洪敏弘4席、建華金3席，曾反對建華金與北商銀合併的「洪派」董事席次比重仍逾1/3。

建華金控董事會已通過任命現任建華金控總經理兼執行長盧正昕續任合併後建華金控總經理，而何壽川因兼職限制，可能無法親自擔任建華金控董事長，合併後建華金控董事長預料仍由簡弘道續任。

建華金將向金管會申請將北商銀納為金控旗下子公司，預定11月下旬到12月間完成換股，屆時北商銀股票將下市，隨後建華金控將出現建華銀行與台北國際商銀等「雙品牌」，在進一步進行組織再造、資訊系統連結後，預估在95年下半年2家銀行可望再整併為1家，屆時整個建華金控中文名稱與企業識別系統可能再變，但英文名稱仍將維持既有的「SinoPac」。

北商銀董事長何壽川指出，目前與建華金控的合併工作才要開始，未來將由信用卡與消費金融業務開始整合，2家銀行最快明年底、最慢2年內正式合併。

至於攸關員工權益的員工安置計畫，據了解，北商銀的勞資雙方已達成共識，北商銀將在下週一召開的董事會中，正式討論員工安置計畫，以使員工在合併的過程中，能安心的繼續工作。

建華金 長線有賺頭

記者陳中興╱特稿

建華金（2890）合併北商銀（2808）後，股本將達715億元，淨值900億元，由於拖累建華金獲利的證券部門佔資產比重降低，且因規模擴大，資金成本也會降低，建華金控執行長盧正昕估計，新建華金股價╱淨值比應達1.5倍，此刻介入建華金長線應有獲利空間。

盧正昕說，今年建華金加上北商銀稅後盈餘約90億元，合併後有機會達1百億以上；一來壓抑建華金獲利的證券部門資產比重，在新建華成立後降到22%，新建華將以銀行為主軸。

建華金昨天收盤股價16.05元，股價╱淨值比僅1.2倍；北商銀股價21.30元，股價╱淨值比也只有1.4倍，比較國泰金（2882）股價╱淨值比高達3倍，美國金控公司股價╱淨值比平均則在2倍左右，建華金控在合併北商銀後，在合併後獲利能力維持目前水準為前提下，建華金股價淨值比若為1.5倍，則合理股價將在18.75元，距離目前市價約有17%上漲空間。

由於建華金與北商銀換股比例為1.36，投資人目前若想切入，到底要買建華金，還是北商銀？專家建議，可用買進當時，北商銀╱建華金的股價比值來算，如果比值大於1.36，則可買進北商銀，相反者則買建華金，在最後換股時會較有利。