《期指觀測站》盤跌 注意摩台留倉量

近期台股呈現弱勢，主要受到高油價影響美股無力續攻導致，加上新台幣連續貶值，外資轉買為賣，使得台股在整個國際股市表現上可謂敬陪末座，尤其對於眾多外資在投資區域的選擇上，也考量到GDP及國民所得等經濟基本面狀況，而台灣在亞洲四小龍當中排名最後，是無法吸引外資資金源源不絕的主因。短期上，台股較有機會是跟著美股連動，當然，若美股長時間整理的結構無法改變，加上新台幣的夾擊，台股自然無法有好的表現。

從昨日大盤的資金及類股動向來看，這1個月來與大盤連動最密切的可說是高價電子股族群的漲跌，雖說週一上漲主要受亞股大好所帶動，但關鍵仍在於高價股的領軍，昨日高價股尾盤下殺，也是種下指數無法收復5日線的敗因。除此之外，權值股表現仍然虛弱，雖外資連續2日出現小買，但從權值股的表現可以看出外資依然是持較謹慎的態度應對台股。

目前資金流向仍是以電子為主，電子類股成交比重仍佔大盤整體7成以上，並未有轉向的現象，因此投資人對於指數後續的動向，仍應加強留意高價族群及權值股的強弱。

在量能方面，昨日成交金額671億，早盤量能有增溫的現象，但高價股無法續強，且權值股並未受到激勵，是主要的敗筆，也使得日線呈現週一上漲無量，週二下跌卻量增的負面訊息。後勢仍待高價股及權值股有好一點的表現，否則在類股及量能結構上，都無法構成盤勢止跌的訊息。

期貨市場訊息方面，近期投資人可多留意期貨的價差結構。

由於台股目前的格局仍呈現盤跌走勢，忽強忽弱對於指數操作上來說有一定的難度，而價差結構可作為這方面的參考。

正逆價差理論上可以反映法人在期貨市場的動向，以上週五及週一為例，價差就有轉強的現象，而昨日則出現由強轉弱，與指數都呈現正向的相關。

另外一個重要的訊息，仍是摩台期的未平倉量，配合未平倉量小幅下降，而外資在現貨市場轉賣為小幅買超，對於指數的壓力可以說略微減輕，不過整體摩台期留倉量仍高達15萬以上，在結算之前若無法大減，對於後勢仍將產生壓力。

在選擇權籌碼方面，週二9月買權總未平倉量42萬2886口，增加1萬4117口，賣權總未平倉量27萬1095口，增加8766口，從台指期結算後迄今，買權賣權同步增加的狀況並未有改變，不過仍以買權增加幅度較賣權為大的狀況居多，也反映行情盤整偏弱的訊息，若持續維持目前的狀況，仍以盤跌機率為大。

綜合以上，從期貨市場及選擇權訊息方面，未來走勢仍以盤跌機率為大，盤勢何時止跌，摩台期的未平倉量可多加留意，此外高價股及權值股的動向也是關鍵，投資人在操作策略上，仍建議以較保守的態度應對。（群益投顧 林豪威）