投資天堂 也是避險樂園

編譯王錦時╱特譯

新興市場在最近幾年成為不少全球基金經理人投入的新興領域，新興市場的行情也已經有了一大段漲幅，不過竟然有市場閱歷豐富、極為老練的基金經理人把新興市場當作避險天堂。

資深經理人也是投資公司董事長的葛雷坦就說：「我越來越喜歡新興市場的股票，雖然行情已經漲了一大段，但是像我這種保守的投資人，新興市場是避險的好地方。」

葛雷坦認為，如果美國股市在未來一年出人意料地再上漲20%，那麼新興市場就會有更好的表現。萬一美股的表現沒有起色，新興市場的跌幅也將很有限。

葛雷坦目前為法人機構及有錢人掌管的基金總額高達860億美元，他提出這種看法確實與一般人對新興市場的傳統印象，大相逕庭。

不過他這樣看待新興市場，應該有他的道理。事實上，新興市場成長的力道相當強勁。跟美國股市比起來，新興市場的本益比、股利殖利率更吸引人。

目前MSCI新興市場的本益比為10.8倍，遠低於史坦普500指數的19.2倍。新興市場指數的股利殖利率為2.9%，而史坦普500指數則僅有2%。

駿利的林恩認為，即使全球經濟成長減緩，印度及南韓的消費力仍會繼續上揚，成為支撐股市漲勢的基本能量。他的基金今年投資報酬率為9.9%。

到今年3月31日為止的一年內，印度的銀行放款金額成長了31%，主要是因為減稅及工資上升。印度最大房貸公司住宅開發金融公司第一季獲利成長21%，就是因為民眾申請更多貸款購屋，該公司今年股價也大漲了21%，上個月更攀升至25年來的最高點。

而南韓第二季的消費者支出也出現一年來的最大成長幅度，許多家庭也償還了2001到2002年積欠的債務。

南韓最大的銀行國民銀行今年以來股價勁揚30%，主要是受到上一季獲利創下3年多來最高紀錄的激勵。

亞洲最大的消費電子產品製造商三星電子，今年股價的漲幅也達到23%，讓投資人有不俗的投資報酬率。