新興市場 基金投資新天堂

編譯王錦時╱特譯

摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數在8月11日攀上歷史新高峰，本季的漲幅為9%，去年則上漲22%，前年漲幅更高達52%。新興市場這種亮麗的表現，已吸引不少基金經理人大舉投入。

財富創造榮景

本世紀以來，由於新興市場的資本制度及經濟成長日益穩定，使得這些國家的股票開始受到投資人的青睞，而逐漸出現良性循環。

駿利（Janus）海外基金經理人林恩就非常看好新興市場股票，在過去2年中，其對新興市場的持股已增加1倍，比重高達40%。

MSCI新興市場指數追蹤26個國家的822檔股票，其中至少10個國家的股市在本季攀升到歷史最高點，俄羅斯、印度、沙烏地阿拉伯及墨西哥的表現都相當強勁。

經濟成長破6%

林恩說：「這不只是出口帶動的經濟成長，同時國內需求及財富創造，也是推動新興市場經濟成長的主要動能之一。財富的創造累積刺激了包括住宅在內大量商品的需求，使這些國家的經濟出現榮景。」

國際貨幣基金在4月份預測，新興市場經濟體今年的成長率可達6.3%，而開發中國家的經濟成長率則可達4.3%。

新興投資組合基金研究公司表示，今年以來，全球流入新興市場股票型基金的資金達77億美元，幾乎是去年全年投入資金的3倍。2003年新興市場吸金高達86億美元，也是迄今為止的最高紀錄，反映出近幾年來新興市場的熱度。

資源帶動成長

由於中國近來在全球各地爭奪石油等能源，及對其他原材料商品需求大增，使得俄羅斯、巴西等擁有豐富天然資源國家的經濟成長動能相對增強。

而能源相關類股也成為MSCI新興市場指數本季最大的贏家，漲幅高達15%。Nextra投資管理公司新興市場基金經理人摩納柯說：「商品出口商仍然大發利市，在原油及鋼鐵供不應求的情況下，商品價格飆漲，使得這些出口商獲利三級跳。」目前他除了持有俄羅斯最大石油生產公司Lukoil的股票外，還有全球最大天然氣業者OAO Gazprom的美國存託憑證。

風險不能忽視

摩納柯也強調，未來數月亞洲的投資績效可能超越其他新興市場，由於對人民幣將再度升值的預期，也會帶動其他亞洲貨幣升值，使得亞洲的相對投資報酬率更高。

當然新興市場也不可能全然沒有風險，在全球各經濟體互動關係更趨緊密的情況下，新興市場的風險勢必將更甚以往。

因此，要在詭譎多變的新興市場中獲利，眼光精準及耐心是投資人必須具備的基本功。