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《期指觀測站》摩台指 多頭部位宜避險
週一台股進行6300點整數關卡保衛戰，大盤雖然收黑，但期指表現優於現貨，逆價差縮小，有利週二反彈，值得注意的是，過去撐盤最力的高價電子股在出現大量漲不上的警訊之後，週一反彈又量縮，較不利於後市，本週觀察重點在於宏達電（2498）除權表現，另一個變數則是8月份即進入財報密集公佈期與增資股出籠，市場焦點轉向企業獲利數字與籌碼面，預期個股獲利不如預期而提前補跌，向下調整本益比，這股空頭氣氛已逐漸蔓延開，提前引爆高價電子股的獲利賣壓，從技術面觀察，至今仍無法收復7月21日所留下來約84點或1.32%的上影線，多頭氣勢偏弱，線形又回補7月12日6305~6337點向上跳空缺口，加上量價都無法再創波段新高，儘管電子與金融類股多頭架構仍然不變，但台股在6480點所產生量價同時到頂的陰霾籠罩。
台指期市場方面，雖然月線已連三紅為標準多頭市場走勢，不過，台指期放量跌破月線，短均線5日及10日均線下彎角度加大，上檔仍舊面臨不小賣壓，此乃由於將公佈利空偏多的半年報，使得8月份攻堅的氣勢明顯轉弱所致，現貨率先台指期跌破月線支撐與回補7月12日的跳空缺口，技術面已呈現空頭排列，雖然追價意願保守，但仍較現貨略勝一籌，既未回補缺口，也未失守月線支撐，8月份台指期未平倉量突破5萬口，已創下1月26日以來新高水位，由於未平倉量頻創新高，期貨低點接近3個多月以來的上升軌道下緣，中線展開多空保衛戰，如果本週回補7月12日6240∼6260的跳空缺口，停損賣壓將傾巢而出，台指期下探季線機會將加大，等到OI量減少且逆價差顯著收斂時，多空才有易位可能，否則即使有反彈也不宜太過樂觀。
電子期在高價電子股漲幅過大，以及半年報利空下讓指數再測底部，電子期的動能則是稍有衰退，線形出現盤頭疑慮，不過，週一電子期在高價股反彈下，力守月線不破，其實在7月份電子期也曾跌破月線，所以即使破月線也不能斷言偏空，以技術面來看，唯有回補7月11日256.28~257.73點間的向上突破缺口，方可斷定由多翻空的轉折。
相較台指期跌破月線支撐，電子期力守月線，金融期離月線仍有一大段距離，本波相對強勢許多，彰銀股權爭奪戰方興未艾為主要關鍵所在，金融類股在金融合併題材效應下走勢仍屬多頭，在技術線上屬強勢整理格局，不過，因成交金額比重不到8%，不再是大盤的中流砥柱，無法扮演撐盤角色，大盤仍以電子股馬首是瞻。
摩台指方面，摩台指自從上週四拉高結算後，隨即走弱，避險空單轉入8月契約，目前未平倉總量相較過去水準屬於高水位，預期換月後震盪幅度也將較前月更為劇烈，技術面已領先跌破上升趨勢線，頭部大致確立，週一雖然出現反彈，逆價差也縮小，但在外資休兵下，短線仍以價差操作為宜，多頭部位應做好避險措施。
以往第一波反彈未再創新高後的拉回，最易引爆股市賣壓，因為線形上作頭的跡象越來越明顯，不過在市場看法轉趨悲觀之際，現階段台股要出急殺反轉的機率並不大，因為過去是以個股表現為主，加權指數漲幅有限，漲多個股與大盤走勢乖離過大，拉回整理仍屬正常範疇，不至於對大盤產生太大的衝擊，值得注意的是，未來走勢可能和先前「漲股不漲市」的模式倒過來，換言之，必須格外提防漲多個股的獲利賣壓，在下跌過程中，量縮代表主力籌碼未散出，仍有機會反彈，反之爆量則以主力壓低出貨的情形居多。（日盛投顧 許派一）
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