《期指觀測站》盤跌機率大 保守操作

在前一日美股收紅，油價出現小幅回檔的影響下，昨日台股平盤上下狹幅震盪，盤中最低曾經來到6207點位置，不過午盤過後亮燈漲停，高價股、面板股、聯電同步拉升下，收復早上的跌勢，終場加權指數以6242.40點作收，下跌2.73點。

本週整個國際股市多呈現回檔或整理的狀況，主要是受到上週末油價再創新高、美股重挫所導致，也中斷全球股市近幾週的強勢表現，亞洲股市自然不能置身於外，昨日韓國股市也出現長黑K線，本波最強勢的恆生及重返12000點的日經指數則維持高檔的強勢整理。台股在這一波多頭的表現算是敬陪末座，漲幅最小但卻率先下跌，整體來說，6500點衝關2次都無功而返，將使得今年多頭更難有發揮的空間，而外資在本週也出現反手賣出的訊號，連帶本土法人出脫高價股，都使得未來的走勢很難有好的表現。

從昨日大盤的資金及類股動向來看，雖尾盤高價股、面板及聯電出現拉升，但權值股仍維持較大盤弱勢，顯示指數在季線附近僅能先求止跌，不過電子類股成交比重仍維持7成以上，屬於較正面的訊息，電子資金在未出現大幅流失下，縱使盤勢不易上漲，但不至於出現系統性的風險，較有可能維持盤跌的走勢。

明日台指期即將面臨結算，近期針對外資拉抬或摜壓結算價格的議題也搬上檯面，不過以近2日8月台指期未平倉水位從5萬口水準急降至2.5萬口，且9月台指期未平倉已達3.2萬口來看，相較之前幾個月出現法人提早換倉現象，週四結算不至於有太誇張的表現。比較要注意的反而是摩台期的未平倉水位，目前仍維持15萬口以上的高水位，似乎在經過一日的下殺後，避險態度並未趨於緩和，到月底若摩台期未平倉量無法明顯下降，對台指期結算後的行情較為不利。

週二8月買權賣權未平倉量由於面臨結算，同步減少，不過仍延續近幾日賣權減少較買權為多狀況，顯示行情中性略微偏弱。至於9月合約的部分，買權賣權同步增加，然買權增加的口數較賣權多，亦是震盪走弱現象，若持續維持目前的狀況，行情不排除仍以盤跌機率為大。

綜合以上，多頭經過本週一受挫後，需要時間休養生息，權值股先求止跌，才有回升機會，以摩台期未平倉達到15萬高水位的狀況來看，若無法明顯下降，下半個月投資人操作不妨以較保守態度應對。（群益投顧 林豪威）