法人圈預估 Q3業績 聯電勝台積

〔記者梁世煌╱台北報導〕隨著晶圓代工雙雄第3季高階製程訂單陸續到位，產能也同步出現滿載，法人圈預估90奈米製程的效益將開始顯現在9月營運數字上。不過，由於下半年不論ASP（平均銷貨單價）或是90奈米製程的總產出比重等數據，聯電（2303）都要高於台積電（2330），使得近期法人在2檔個股的操作已經有所區隔，其中外資在上週出現自本季法說會後首度單週賣超台積電、買超聯電的現象，聯電是否取代台積電成為第3季外資操作的主要標的，值得觀察。

自7月下旬台積電、聯電分別召開法說會後，外資法人對於這2檔個股的持股策略便趨於明朗，除了7月28日、29日處於小量買賣超的觀望期外，8月首週對聯電的買超量（5.14萬張）就超過了對台積電的買超量（4萬張），到了第2週（8月8日至12日），外資對聯電買超2.34萬張，對台積電卻反手賣超3萬餘張，一買一賣之間，相當能反映外資法人對晶圓代工雙雄法說會結果的態度。

建華投顧表示，7月份聯電營收符合法人預期，但台積電受到大客戶ATi高階繪圖晶片延遲至第3季末出貨的影響，其營收月成長率大致較法人原先預估低了2.1個百分點左右，因此，對於晶圓代工股的投資建議仍為逢低買進，而聯電則為逢低買進的首選。

對於8月份的營運預估，分析師預估台積電8月份營收將較7月份再成長6.2%，達到221.4億元，而聯電則將有7.3%的成長幅度，達到75.8億元。

至於ATi高階繪圖晶片的訂單效益，分析師認為最快也要等到9月份才能顯現。

建華投顧表示，聯電90奈米製程佔總產出比重至第3季時將達20%，優於台積電的10%，其出貨量較第2季將成長15%，也高於台積電的14%，而聯電ASP（平均銷貨價格）較第2季成長，也較台積電預估的下滑3至5個百分點為優。因此分析師認為，下半年聯電的營收成長動能將優於台積電，預估其目標價分別為27.6元及67元，以12日的收盤價來看，仍有22%與25%左右的成長空間。