《期指觀測站》電子期 下週恐難樂觀

台股週五雖然受到美股上漲的激勵而以6389點跳高開出，不過多方仍無力挑戰6400點整數關卡，高點來到6398點之後轉而滑落，收盤下跌2點，以當日最低的6350點作收，成交量也萎縮至914億元。

台股週五開高收低之後，已經連續3個交易日失守月線價位，預期下週盤面的氣氛將更趨保守。

台指期週五以6394點開高之後，一度延續前日尾盤的拉抬，高點來到6412點，不過6400點上方賣壓沉重，多方無法力守，收盤由紅翻黑下跌37點成為6352點，正價差由週四的35點收斂為1點，主要是受到8月合約將於下週到期結算的關係。

台指期週五收黑跌破月線以及趨勢線支撐，技術面的表現並不友善，下週多方如果無法守穩在6350點以上價位，則空方可能向下試探8/1的低點6264點；預期指數必須要重新拉抬到6400點上方，才會有利於下週結算行情的表現。

類股期指部分，週五電子期領跌重挫達1.8%，成為拖累盤面的主因，收盤來到1週最低的263點價位，為各主要期指當中最後1個失守月線的商品。在原先表現相對強勢的電子期也於週五淪陷之後，可能使得下週指數的表現轉趨悲觀。

在台指期大額交易人方面，10大交易人的淨空單週五重新回升至2萬4990口，由於1週以來10大交易人的淨空單都維持在2.5萬口上下的紀錄水準，對於下週即將到來的結算行情似乎頗為不利，短線的心態有必要保守因應。

就法人與大戶分別觀察，法人避險的淨空單自週二創下4.1萬口的新高之後陸續回補，週五減至3.7萬口；不過同時間大戶的淨多單也同步出場，由1.6萬口減至1.2萬口，由於幅度約略相當，因此使得10大交易人的淨空頭部位1週以來都維持在2.5萬口上下遊走。

週五選擇權成交量33.8萬口，其中以6400點買權成交5.7萬口為最多，6500點買權成交4萬口居次，由於8月合約將於下週到期，未平倉量多呈現減少的局面。

6400點買權未平倉量減少8478口，隱含波動率下跌，主要受買方停損出場的影響；而6500點買權未平倉量減少1.1萬口，但隱含波動率逆勢上升，主要因權利金已跌至10點以下，受到賣方獲利回補買盤的支撐。

就整體波動率的表現來看，8月買權的加權平均隱含波動率下跌來到18.0%，而賣權則是攀升至18.8%，反映出短線盤面較為悲觀的氣氛。不過9月合約的表現則恰恰相反，買權的隱含波動率攀升而賣權下降，可以看出投資人對於未來1個月的行情仍然樂觀期待。 （建華期貨 黃文章）