《期指觀測站》量若再縮 不排除盤跌

週二早盤日股、韓股都未受到美股下跌影響，日股受到GDP優於預期的影響大漲百點，韓股也出現強勁上揚，但台股卻並未跟上腳步，高價股聯發科、可成棄權賣壓出籠，也使得台股相對弱勢，指數僅能維持震盪整理格局。

以過去1週的走勢來看，中多格局在上週三再度發動攻勢，不論在時間及空間上都屬多方完全掌控，卻因美股上週四、五連續的下跌受挫，讓多頭失去一次絕佳的連續攻擊機會。以過去經驗來看，就算再度出現攻擊，力道也將不如第一次來得強勁，行情不排除轉為震盪甚或盤跌走勢，而國際股市尤其科技股是否持續走弱，將是觀察的重要指標。

從昨日大盤的資金及類股動向來看，整體大盤結構為高價股熄火轉為震盪，權值股除塑化類股在油價創新高的影響下表現強勢外，其餘皆呈現弱勢。在資金動能方面，電子類股成交比重仍佔整體接近8成水準，是屬於較有利的訊息，也就是權值股雖然疲弱，但只要電子類股量能不退潮，指數或有回檔，但尚不致有急跌或系統性風險危機出現。

昨日成交金額897億，相對週一及上週四都呈現量縮，近期量價結構仍以正向關係為主，也就是價漲量增、價跌量縮的循環，量價結構可配合權值股表現作為觀盤指標，若權值股表現強勢且當日9:30時累積已達200億以上的量能，則盤勢才有機會出現大漲。同理，若權值股持續疲弱而量能又不具攻擊性，則至本月台指期結算都不妨逢高調節。

目前台指期8月合約未平倉量已達5萬3千口以上的高水準，而摩台期未平倉量也達到15萬4千口的高水位，配合近期外資在現貨市場有縮小買超且出現賣超的現象，顯示外資在現貨市場有轉為保守的跡象，期貨市場則積極進行避險，對於指數並非有利訊息。目前距離台指期結算僅剩1週的時間，未來幾日若外資現貨市場持續保守，本週很難出現亮麗的行情。

週二買權未平倉量增加9294口，賣權增加2550口，籌碼解讀為震盪轉弱。

而以目前買賣權未平倉量的峰位來看，買權未平倉量峰位位於6500，有16萬2873口，也是歷史單一履約價留倉的天量，6400及6600也分別有11萬及13萬口的高水位，亦即上檔的壓力重重，多頭欲闖關就需要有相當強大的火力。至於賣權部分，倉量則分布較為平均，峰位於6100，有9萬6471口的未平倉量，而6200及6300則分別只有7萬口及6萬口的水準。

綜合以上，多頭在失去上週的攻擊良機後，未來不論時間及空間上都更顯急迫，若未能放量強攻，則不排除行情轉為震盪或震盪走弱，投資人不妨多留意買權峰位附近每日留倉量增減，若買權留倉持續增加，則8月的行情就不宜太過於期待。（群益投顧 林豪威）