《華爾街觀測站》價量背離 短線回檔機率升高

經濟數據良好加上企業獲利盈餘表現令人滿意，美股持續上攻，上週四收盤之際，S&P500指數及NASDAQ不僅創下4年新高價位，道瓊工業指數亦來到10705點，創下今年3/16以來最高價，惜週五短線漲多回檔，三大指數同步收黑跌至當日低點收盤，使行情短線出現上攻力道不足，面臨獲利回吐壓力，行情拉回修正機率升高，亦使上週原本的大漲行情變成小紅、小黑的盤整走勢。

由於企業財報利多反應已告一段落，指數創下新高後卻形成量價背離情況，本週若未能補量上攻，回檔修正應無可避免。

道瓊工業指數：上週下跌10.27點或0.09%，以10640.91點作收，指數連4週收紅後終於小黑作收。

雖然道瓊月線上漲3.6%，以中紅作收，但成交量均小於6月均量及12月均量，行情明顯上攻力道不足。加上週五時月線收盤，指數未能收到10710之上，使7月底時K值仍無法有效向上穿越D值，技術上動能亦未達到多方上攻的標準。

週線方面，雖然週KD之K值已經連續第3週穿越D值之上，且K值已來到80%之上，指標仍然強勢，但以K線型態來看，自從7/15那一週上漲191點之後，連續2週上漲10點及下跌10點，指數無法在長紅後延續上攻力道，反而以小幅盤整修正，加上量能急縮，逢高市場反而轉向觀望，上檔壓力逐漸累積加重，因此回檔機率升高而指數上漲機率降低。

在日線上觀察，上週四指數創下10705的高點後，隔日指數迅速壓回，不僅原已向上交叉的日KD立即又向下交叉，形成擺盪不足的情況，K線也跌破前日長紅中點，使週四上漲形成向上假突破機會大增，若本週指數無法守穩在10600之上，指數再向下修正空間將加大，屆時恐怕要減碼為宜。

S&P500指數：上週上漲0.5點或0.04%，以1234.18點作收，為連續第5週收紅。

純以技術型態來看，S&P500由於在上週四才創下4年新高，週五才第1天回檔，故目前所有技術指標均在高檔偏多，實在沒有太多理由猜測S&P500指數會在此形成反轉走勢。

但唯一美中不足的是量價關係發生小小瑕疵，上週四S&P500指數創下4年新高價位之際，成交量僅11.7億股，不僅量能較前一交易日之12億股低，亦低於6日及12日均量。

行情於向上突破量能不足，導致週五立即回檔，亦使週K線留上影線13點，行情反而形成整理型態。

由於指數向上突破後拉回修正，為避免指數形成假突破而導致回檔修正幅度過大，本週行情應沒有太多向下修正的本錢，否則1225點以上將形成套牢，對短期上攻更加不利。

故本週觀察重點在於S&P500指數是否有持續向下修正的可能，若週初指數無法立即上攻，則假突破將愈來愈明顯，這時操作宜偏向保守，俟指數拉回後反彈之際再逢低買進。

NASDAQ指數：上週上漲5.09點或0.23%，以2184.83點作收，在近期的走勢中仍為三大指數最強勢者，不僅是連續第5週上漲，且週KD在連續13週向上交叉後，目前仍在高檔區中，看來行情仍有續強機會。

NASDAQ雖與S&P500同樣創下4年新高，但由於週四量能9.4億股，較6日均量及12日均量高，量價背離情況並不明顯，只要本週持續補量上攻，偏多的行情不會改變。

不過週五的向下修正亦面臨與道瓊、S&P500相同的問題，指數創新高後立即拉回，短線上確實出現了上攻力道減弱，及可能的短期高點已現的問題，故本週若指數無法立即上攻，交易恐怕要暫時保守。

但由於NASDAQ是目前三大指數表現最佳者，指數若要在本週上攻，應以NASDAQ會最先反應，尤其是費城半導體指數上週五表現還不差，故本週最主要的觀察點可以NASDAQ為優先觀察對象。

雖然在消息面上，美第二季經濟成長率3.4%，較市場預期的3.5%略低，亦較第一季經濟成長3.8%低，但美國經濟已經連續9季上揚；而供應商協會指數（ISM）亦由6月份的53.6的擴張期邊緣竄升至63.5；芝加哥地區製造業指數也由2年半低點彈升，整體看來，美國經濟成長短期內不會有太大的問題。

財報效果已結束，由財報及經濟數據推動上漲的美股，在7月份亦大獲全勝，而7月最後一個交易日則因指數逢高獲利了結賣壓而下跌。接下來，美股要面對的消息將回到油價回升至60美元以上及升息壓力。

由於上週五是量縮下跌，下殺力道不強，行情修正後指數應面臨持續上攻，至少目前從各方面來看，除了短線壓力稍大外，其餘並無其他理由顯示趨勢已經反轉或改變，故就算短線遇壓拉回修正亦不應對後市太過悲觀。

本週觀察重點在於週初指數若無立即上攻，則拉回機率升高，操作應更加謹慎保守。

道瓊工業指數支撐暫看10600點；S&P500支撐則在1225點；NASDAQ支撐則在2170點。（金鼎期貨 徐華康）