美息升降 新興市場連動

〔編譯王錦時╱綜合彭博社電〕美國利率上升對新興市場的走勢具有高度影響力，事實上利率升高與所謂的利率差價交易息息相關，因為投機客通常在貨幣市場借貸，再買進中國、東歐、拉丁美洲的股票，就3月11日到23日的短短8天期間，MSCI新興市場指數重挫6.4%，其間22日即美國聯邦準備理事會（Fed）宣佈升息。

華爾街經濟專家柯里爾表示，升息對已開發市場的效應一樣不好，只是程度稍有不同，在同一期間內史坦普500指數也跌了2.3%；債券市場的指標指數債券基金Ishares Lehman Aggregate也在同期跌0.45%，乍看之下雖然跌幅不深，但是按年率計算已經跌了12.9%。

又如1979年10月史坦普500指數大跌6.9%，當時即Fed新任主席伏克爾把利率從11.5%大舉調高到15.5%，不過從長線投資的角度來看，伏克爾大幅升息以及10月股市大跌，卻奠定下一波股市多頭的基礎。其後20年史坦普500指數每年飆漲17.6%，當時投資1美元，最後回收25美元。柯里爾指出，這種歷史經驗顯示，如果Fed貨幣政策無誤，未來幾個月不管利率調高到什麼水準，都是長線多頭。