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《期指觀測站》5月行情 漸趨樂觀
台股週五受到美股重挫的拖累而跳低以5810點開出，盤中一度下探至5780點，受限於成交量能低迷，指數的波幅並不明顯，收盤則在法人月底作帳的拉抬下，由5792點跳升至5818.07點的當日高點作收，指數仍較前日下跌24.2點，成交量萎縮至490.27億元。
台股在4/21日跌至5565點觸底反彈後，本週上漲71點以小紅作收，不過上方位於5880點的月線以及下降趨勢線壓力，才是多方真正的挑戰，下週加權指數能否克服月線與趨勢線壓力，將是反彈延續與否的重要觀察指標。
台指期週五以5755點開低之後，盤中的表現缺乏方向，主要以狹幅整理為主，收盤則是在現貨最後一盤跳漲的激勵下，同樣以當日高點5770點作收，較前日下跌10點，價差由前日8個月來最大逆價差的62點小幅收斂為48點。本週台指期的逆價差寫下近期新高之後，下週大盤的表現頗值得市場關注。
金融期週五逆勢小漲，逆價差幅度為各期指最小，由於金融期在4月份跌幅相對明顯，進入5月份之後是否醞釀跌深反彈的走勢，同樣是市場焦點。
就期貨大額交易人的未沖銷部位動態來看，週五法人的淨空單增加178口，大戶的淨多單則是減少353口，這使得前10大交易人的淨空頭部位增加531口而成為6866口，透露出前10大交易人較為保守的態度。
不過觀察1週以來的表現，法人的淨空單由上週的1.5萬口持續回補至週五的1.0萬口，同時間大戶的淨多單則由4341口減至3353口，在法人空單回補的帶動下，前10大交易人的淨空頭部位由1萬口降至6800口，因此法人對於5月行情的看法應是漸趨樂觀。
在選擇權市場，週五選擇權成交量18.6萬口，其中5800點買權成交3.1萬口為最多，5700點賣權成交2.7萬口居次，由買權與賣權主要交易序列都集中在價平附近來看，投資人對於後市仍未有明確看法，多空呈現膠著。
波動率部分，週五在指數狹幅整理的市況當中，選擇權各序列無論買權或賣權的隱含波動率幾乎全面上揚，使得波動率指數攀升至4/21日以來的高點而達16.4%。
由此可以看出投資人相當在意消息面的影響，似乎普遍預期週五的連胡會之後，台股在下週將有較大的波動，因此刺激了買方的進場意願，從而推動隱含波動率向上攀升。（建華期貨 黃文章）
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