法說效應 台積、友達 外資券商喊進

〔記者王孟倫、陳梅英╱台北報導〕台積電（2330）與友達（2409）前天舉辦法說會，由於首季財報表現超乎預期，外資券商昨天紛紛調高投資評等。其中台積電獲得包括摩根士丹利、花旗美邦等8大外資券商背書、同步喊進加碼，讓台積電未來股價表現如虎添翼。原本看空友達的花旗美邦、摩根士丹利，也發佈報告調高友達投資評等。

針對台積電法說會結果，摩根士丹利亞洲科技產業研究部主管古塔（Sunil Gupta）表示，台積電第1季的財務報告與摩根士丹利預期大致相同，整體的毛利以及營運收益也非常接近預期，他表示，台積電的出貨量將會增加，2005年第2季的獲利與營運收益將開始出現復甦，而2005年第1季是景氣循環的低點。因此，建議加碼台積電，目標價定在60元。

花旗美邦亞太區半導體首席分析師陸行之強調，花旗美邦將台積電視為晶圓類股的首選，並看好其下半年營運表現，將台積電目標價定在60元

摩根大通則強調，台積電非常具有投資吸引力，預估其在未來12個月，至少還有3成上揚空間，而台積電更是在亞洲區投資主要標的。

不過，美林證券仍獨排眾議，對台積電維持保守看法，認為這波半導體景氣將呈現「U型」，而非「V型」反彈，維持中立投資評等。

至於友達，因首季虧損幅度低於所有外資法人預估，加上友達董事長李焜耀再次確認面板景氣已經落底，花旗美邦、摩根士丹利都發佈報告調高友達投資評等，其中花旗美邦由賣出一舉調高到買進，目標價上調到60元價位，摩根士丹利則由減碼調高到持平，目標價52元。

花旗美邦分析師張家麒（George Chang）表示，先前擔心第1季PC銷售不佳，以及第2季產業能見度不高，會影響PC面板的供需惡化，不過從DELL等一線大廠的銷售狀況來看，PC搭載LCD監視器的比率持續上升，市場需求確實較預期佳。張家麒因此認為，這一波面板景氣可望於5月份落底，第3季起開始往上走，對於下一波的面板景氣循環持正面看法。

摩根士丹利分析師王安亞則表示，友達法說會後，種種訊息顯示，這一波面板谷底結束時間比他預期早，往後景氣復甦應可以正面看待，因此調高友達投資評等。

不過，摩根大通與瑞士信貸則仍維持賣出友達建議，摩根大通表示，雖然上半年將是面板產業景氣落底時候，但在市場亟欲拱大的32吋LCD TV，面板價格還在策略性往下掉，加上，最近股價已提早反映明年景氣復甦，因此仍維持減碼的建議。