《期指觀測站》整理期 先看摩台結算行情

台股上週四台指結算後氣勢轉強，昨日更站上5800點關卡，整體來說，目前影響台股最重要因素仍是美股。

比照美國與台灣走勢，近幾日道瓊指數於萬點關卡展現強力支撐，上週三低點僅來到10000.46點，短期間去年10月底低點暫無跌破之虞；反觀台股，上週四開盤跌破5600點關卡，等於跌破台股去年10月底低點，相較之下，台股有超跌現象，雖然反彈幅度接近250點，不過尚屬合理。

以昨日大盤結構來看，金融扮演的撐盤角色，轉由電子股接棒，晶圓代工、電信、封測、面板、LED族群都表現亮麗，連同傳產的鋼鐵，不難看到權值股帶動盤勢蹤影。因此，焦點不妨由金融轉移至電子這幾類的族群。

昨日的成交值由週一408億上升至535億，也一改3月以來大盤價跌量增的慣性，未來大盤若要持續上漲，量能適度的放大乃是必要條件。

投資人可以上週的日均量647億參考，適度放大至650億以上，大盤才有足夠動能繼續往上攻堅。

至於期貨市場，近期台指期貨與大盤間存在40點左右的逆價差，雖說一般認為期貨逆價差代表弱勢盤，但究其主要原因，此處的逆價差乃是期貨已開始反映未來大盤在個股除息後將會減損的點數，以今年除權息旺季在6~8月來看，未來這幾個月期指合約仍會存在此一現象。

至於週四4月摩台指結算部分，外資在現貨市場截至上週五已連續8天調節260億，4月摩台期未平倉量約維持9萬口附近，5月為1萬7000口，較之前幾個月，外資轉倉避險動作並不積極。因此，除非美股再度走弱，否則投資人並不需太過悲觀看待台股。

從選擇權籌碼觀之，昨日5月買權整體留倉為35萬8005口，增加1萬0546口，賣權整體留倉為32萬7893口，增加1萬5718口，買賣權留倉增加顯示盤勢整理的訊息。

從個別履約價來看，買權賣權留倉增加的部分多為價外及價平2~3檔，並無出現不均衡的狀況，目前買權留倉峰位為5900履約價，賣權留倉峰位在5600履約價，顯示此一區間為選擇權市場認同的支撐壓力區。

綜合以上訊息，台股維持箱型整理格局，未來走勢關鍵仍在美股動向。除非美股表現弱勢，否則鑑於權值股近日表現、外資在摩根市場並未出現積極避險、選擇權籌碼中性來看，投資人此處不宜過度悲觀，可留意行情在摩台指結算前後，是否會出現往上拉升的行情。（群益投顧 林豪威）