《期指觀測站》操作選擇權 宜站賣方

台股受到美國、韓國、日本等國際股市紛紛回檔及35號公報影響，加權股價指數由4月15日開盤5946點，持續向下探底，至4月22日收盤5747點，跌幅達3.4%，4月21日最低點甚至達5565點，此乃上市櫃公司因應35號公報，大幅提列資產減損，導致投資人信心不足。

由四大指數觀察，4月22日加權股價指數收盤為5747點，台期指5725點，逆價差22點，電子現貨收223.52點，電子期貨222.55點，逆價差0.97點，金融現貨收923.4點，金融期貨918.2點，逆價差5.2點，摩台現貨收238.41點，期貨237.5點，逆價差0.91點，四大指數皆呈逆價差，因此現貨市場成交量若無法有效擴大，達日成交量800億以上，本週台股將陷入盤整格局，甚至持續走跌。不過，融資餘額持續減少（上週五融資餘額為2117億元），有助籌碼穩定，推估5月初台股才有反彈行情可期。

至於外資動向，近日外資頻頻賣超彰銀、第一金、台積電、聯電等大型權值股，賣超大型金融股主因為對第二波金改持觀望態度。在摩台指期貨方面，主要外資仍持空單部位，美商嘉吉空單3550口，FIMAT空單2850口，美商美林空單850口。持有多單部位最多的為華大的10970口，不過其成分大多為台灣散戶單，因此預估在4月28日摩根期貨結算前，台股難有亮麗的表現，壓低結算的機率甚高。

操作建議：既然台股盤整及向下探底的機率甚高，建議投資人在選擇權方面站在賣方，可賣出5700及5800的買權，不過保守的投資人在摩根結算當天可找機會先平倉，因為結算完台股反彈機率極高。

在台指期貨方面建議偏空操作，平倉時點與選擇權相同，待外資反賣為買，且現貨成交量明顯擴大為日成交量800億元以上，再偏多操作。（聯邦期貨 張庸柏）