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金控挖牆腳 信合社自危
〔記者陳中興╱台北報導〕新光金控以淨值1.8倍的高價買走誠泰銀行，眼看銀行購併價格愈炒愈高，金控公司、銀行出價愈來愈積極，對部份信用合作社社員構成極大吸引力，面對金控大挖牆腳，有心經營的信合社經營者人人自危。
市場人士透露，國內僅存的32家信用合作社，幾乎每家都面臨好幾家金控公司或銀行招手購併，有意購併者當中，以台新金控、日盛金控、復華金控等中小型金控，及萬泰銀行等中型銀行對購併信合社的動作最積極。
而金融購併行情日益走高，以建華金控董事長洪敏弘所公開的數字來看，台新金控原先擬購併建華金控的出價是淨值的1.3倍，雖然此案並未成功，但無形中成為市場指標，沒想到新光金控購併誠泰銀行，居然加碼到誠泰銀行淨值的1.8倍，令人乍舌。
淨值的1.3倍對信合社有什麼意義？以台新金控對竹南信合社的出價即可明瞭。據了解，台新金控當初是以股金總額的3.8倍出價購併竹南信合社，換算為淨值倍數，相當於淨值的1.0倍多一點，雖然這個出價已獲得竹南信合社部份理監事的認同，但因部份社員反對而作罷，可見台新金控當時的出價也有相當的吸引力。
信合社業者說，台新金的出價對竹南信合社的社員來說，代表的意義是，入社股金繳交100萬元的社員，在被購併後可拿回380萬元，但依台新金對建華金的出價，以淨值的1.3倍開出，等於是股金的5.04倍，那麼繳交100萬元股金的社員將可拿回500萬元以上。
若以台新金對竹南信合社的出價，代表目前購併信合社的一般行情，則信合社真是「便宜又大碗」的選擇，因為以淨值約1.0倍的出價，不但低於購併一般銀行或金控公司的價格，更重要的是，被購併者的淨值出價不會造成商譽損失，不必在財務報表中提列損失，對合併後的存續公司股價沒有影響，信合社就是這樣成為購併者的搶手貨。
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