《期指觀測站》買權未平倉量大 攻堅不易

週二加權指數以5993點作收，小漲14點，成交金額438億，續創今年以來的最低量。

台股整體走勢仍未脫離6000點上下震盪格局，交投清淡主要反映國際股市沒有太明顯的趨勢，近1週來美國4大指數連同亞洲的港股、台股都不脫離狹幅整理的走勢，日經、韓股雖波動幅度稍大，但仍無明顯的多空方向。

此外，過去2季影響台股外資資金進出的重要因素─新台幣匯率，1週以來也是維持31.5~31.6元的狹幅區間，或許可以解釋台股近期為何持續呈現不漲也不跌的格局。

當新台幣回貶時，外資資金流入誘因自會變小，也就使得成交量無法放大，僅能維持在400~600億元上下，不過台幣回貶對於許多電子廠商是屬於利多因素，因此電子類股從成交量這塊小餅中拿到比較大的部分。

在國際股市或新台幣匯率兩者之一未能有進一步發展的狀況下，台股仍不易脫離盤整區間，電子強金融弱的格局也不易改變，投資人在操作個股時不妨以此作為基本策略。此外，對於去年及第1季財報可能產生匯兌損失及資產減損的股票也儘量避開操作。

從期貨市場觀之，目前離結算尚有1週的時間，不排除整理的格局會延續到結算日。

因此，在指數的操作上仍宜以低買高賣為原則，而根據以往的經驗，台指結算的前1週行情通常有放大的現象，以台指來說，近期高低點平均30點的幅度將有機會放大至50~70點，期貨在操作上須加強控管風險。

在選擇權市場方面，週二4月合約買權未平倉量為52萬7368口，較前日增加2203口，賣權未平倉量38萬8833口，較前日減少2344口，買權增加、賣權小幅減少，表示上檔壓力仍然沉重。

值得一提的是，本月買權總未平倉達到50萬口以上，是過去未曾有過的高水位，除非未來幾天買權未平倉量大幅減少，否則行情要往上攻堅將非常困難。

至於賣權這邊，雖然賣權的總未平倉量不如買權，但光是5900點賣權未平倉量就高達15萬口以上，未來幾天如果沒有變化，5900點應會具有相當的支撐。

綜合以上訊息，台股似乎還找不到任何激勵因素得以脫離目前的盤整區。縱使結算前波動有增大的現象，但要出現較明顯的趨勢，或許得等到結算之後。

因此，指數在操作上仍是建議低買高賣的策略，待下週再多留意行情會往哪邊發展。（群益投顧 林豪威）