高油價 航運股首當其衝

〔記者李錦奇、王憶紅╱台北報導〕國際油價再度飆破50美元大關，讓全球經濟陷入高油價陰影中，國內投信法人認為，高油價絕對傷害經濟成長，連帶對股市不利，各類股將全面受害，首當其衝的是航空、觀光業，最令人擔憂的是，油價短期看來還會上漲。

國際投信研究部副總楊師銘表示，油價如果整年都維持在45美元以上，對經濟成長將造成負面傷害，連帶地，對股市所有類股都是利空，就連房地產的保值效果，恐怕也會大打折扣，原因是現在房地產已漲價到一定程度，不易反映成本推動，長期當然不利。

市場常說油價上漲，塑化股會受惠，楊師銘認為不盡然，他說根據外資報告，塑化股以往跟油價關連度其實很低，只有0.2（關連度區間為1-0），因此，油價如果維持高檔，塑化股也會受害。

寶來投信資產管理處副總康惠媚認為，高油價對市場一定是不好影響，將全面牽制股市，各類股都會受害，縱然股市再漲也有限。不過短線上，越是上游的原物料，如紡織、化纖、塑化業，越有機會反映油價成本而漲價，但漲到一定程度，還是得顧忌客戶接受度。至於航空業所受衝擊，應視個別公司反映油價成本能力、策略。

景順投信認為，油價高漲主要衝擊航運、航運相關產業如旅遊業，也對塑化等部份產業獲利前景產生壓縮效果。

保德信投信則樂觀認為，太陽能的生產成本約相當於石油每桶40美元水準，若油價已遠超過此成本價，太陽能設備廠商應已可獲利，再加上供太陽能發電用的晶片成本每年都以7%速度下降，需求成長卻高達30%，後續發展值得注意。

市場法人表示，高油價對運輸股影響是航空股高於貨櫃運輸，貨櫃運輸高於散裝運輸。

油料佔成本約25-30%的航空公司方面，華航(2610)表示，油價雖然持續攀高，但油料避險比重達到80%，每桶平均避險價位35美元，因此營運成本並未暴增。

長榮航(2618)目前油料避險比重達55%，長榮航表示，油料上漲對營運會有影響，但在採取選擇權避險工具以及徵收燃油附加費下，影響程度尚可以控制。

油料佔成本10%的長榮(2603)、陽明(2609)皆表示，油價上漲對營運影響不大，主要是因採取避險措施，以及徵收燃油附加費、旺季附加費等，再加上到油料價格相對便宜的紐約、洛杉磯、鹿特丹以及新加坡等地加油港加油，因此油價高漲的影響有限。