美林調降 台積電聯電日月光日月光 EPS預估值

〔記者王孟倫╱台北報導〕儘管外資連買台股11天，資金大幅回流市場，但美林證券（Merrill Lynch）昨天以今年第3季是本波景氣頂峰為理由，下修晶圓雙雄等多家半導體之每股稅後盈餘（EPS）預估值，花旗環球證券（SB）更指出，全球半導體價格還有2成的跌幅空間。

繼周三瑞士信貸第一波士頓（CSFB）證券向市場喊話，建議投資人減碼亞洲相關科技類股之後，美林證券亞太區半導體分析師何浩銘（Dan Heyler），也向全球投資人發表報告指出，第3季將是半導體本波景氣頂點，並向下修正台灣晶圓代工廠台積電(2330)、聯電(2303)，以及封測廠日月光(2311)、矽品(2325)今、明年EPS預估值。

因預期半導體景氣將開始走下坡，何浩銘也調降台灣半導體廠商獲利預估，分別為台積電2004年EPS由原先估計4.06元下修至4.01元，2005年預估值由4.74元降至4.29元；聯電2004、2005年預估值則分別由2.75及3.20元，下修至2.71及2.60元。

在封測雙雄部分，日月光今年EPS預估值由2.16元降至2.10元，明年預估值由2.38元下修至2.12元；矽品今年預估值由2.60元下修至2.56元，明年預估值由2.66元下修至2.57元。

何浩銘表示，未來晶圓產業可能有2到4季的修正期，因此對整個半導體產業投資評等維持「減碼」不變，至於晶圓代工的評等，仍維持「中立」不變。

這也是美林證券在今年7月12日之後，再度出手調降科技類股﹔不過，相較上次美林證券將全球半導體的投資評等一口氣連降2級，由「加碼」降至「減碼」，這次僅調降台灣半導體廠商之每股盈餘預估值，顯然下手輕了很多。

除了美林證券外，花旗環球證券也動作頻頻。

本周三亞太區半導體分析師陸行之建議外資法人客戶，在近期這波反彈中賣出聯電，維持聯電「減碼」評等不變。

而花旗環球證券昨天更表示，雖然全球的半導體類股表現上已經出現超跌、看似有反彈機會，但從向下修正的半導體財務報表來看，半導體價格可能還有2成的跌幅空間。