台股第4季 市場多看好

記者王憶紅╱專題報導

根據調查，台股近10年來第4季行情漲多跌少，展望今年第4季台股表現，投信投顧業者認為，除讓歷年第4季收紅的電子旺季、法人、集團作帳行情以及業內的紅包行情因素外，今年在美國將舉行總統大選、12月初立委選舉，以及MSCI將於11月底調高台股權重，因此樂觀看待今年第4季行情，且高點可能落在12月，指數上看6200點。

外資子彈 上看千億

上週五台股收在5892點，距離6000點關卡僅差108點，盛華投信9966平衡基金經理人蕭文峰表示，台股近期近關情怯，短期內若要衝6000點，量能就必須要有千億元以上，至週二以後是否出現中秋變盤，則是話題性重於實質性，不必有太多著墨。

聯邦投顧總經理簡朝諒也認為，預期中秋過後的10月初，在第3季法人、集團作帳行情結束，再加上中國10/1長假效應下，原物料股也進入休息走勢，預期大盤也將呈現整理走勢，但也為11、12月醞釀上漲契機。

根據統計，過去10年間第4季漲多跌少，有7年是上漲，漲幅最高的是90年的52.63%，僅有3年呈現下跌，跌幅最深的是89年的23.38%，而累計10年的平均表現，則是上揚4.94%。

蕭文峰說，過去10年的第4季表現，除民國86年、89年股市分別因為東南亞金融風暴及網路泡沫而自萬點重挫，以及87年下半年台灣金融風暴等導致第4季表現不佳之外，其餘7年第4季皆以上漲作收，若僅計算7次上漲年度的平均漲幅，則高達12.13%。

其中又以12月的上漲機率最高，為70%，平均月報酬率為3.87%，若僅計算7個上漲年度的平均漲幅，則12月漲幅可達9.05%；至於10及11月份的上漲機率皆為50%，10年期平均報酬分別為下跌0.73%及上漲1.35%，顯示11月的平均表現也優於10月，第4季可謂是逐月漸入佳境。

簡朝諒表示，就技術線型而言，今年台股從高點7135點（3/5）下跌到5255點（8/5），跌點1880點，跌幅26.3%，反彈1/3，指數將達5973點，1/2則為6195點，而從8月5日低點5255點，到上週五收盤的5892點，顯示台股還有上漲空間。

融資餘額 增幅有限

另外，融資餘額從低點的2540億元，增加到上週五的2754億元，增幅8%，融資餘額增幅不及大盤反彈幅度，顯示融資還可望持續增加，再加上11月MSCI將調高台股權重，預期外資潛在買盤將達1000億元。油價問題雖是隱憂，但目前對石油的仰賴程度已較以往小，而中國宏觀調控的影響也逐漸淡化，因此就技術面以及籌碼面觀察，第4季行情相當樂觀。

蕭文峰指出，10月份不但有各上市櫃公司的9月份營收要發佈，也將公佈第3季財報，預估仍可能會有部份公司調降財測或營收不如預期的情事發生，因此10月份盤勢受財報左右而呈震盪盤整格局的機會較高。至於11月份，美國將舉行總統大選，同時12月初國內也有立委選舉，因此選前的政治雜訊可能較多，高點較不易落在11月份，不過MSCI將於11月底調高台股權重，因此11月有機會收紅，高點可能落於12月，大盤指數應可達6200點。

遠東大聯也以過去14年來全球股市第4季的績效表現位居4季之冠為例指出，1990-2003年統計資料表示，美國道瓊工業指數與Nasdaq指數4季當中以第4季收紅機率與表現最佳，與美國市場連動性高的台灣市場，也因為第3季增資股出籠、電子產業淡季，甚至中秋節節氣變盤說等因素干擾，指數往往難有表現，但是第4季跟隨美股的腳步卻是相當一致，股市上漲機率亦相當高，甚至隔年的元月效應與農曆年節效應，使得台股漲勢得以延續。

金融電子 空間不小

在類股的表現上，簡朝諒表示，第4季有立委選舉，再加上升息趨勢不變，因此看好產壽險股以及大型金融股，電子股方面，因本益比相對較低，因此看好底部越墊越高的面板，以及業績表現較去年佳的半導體族群以及第4季是傳統旺季的網通股，傳統產業股則看好景氣透明度較高、指標持續上揚的鋼鐵以及航運股，另外，每年底的集團作帳行情也不可忽視，較看好的是台塑以及遠東集團股。

蕭文峰則認為，傳產股原物料股多頭趨勢不變，第4季應可維持盤堅走勢；在金融類股方面，由於美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議內容仍透露出目前利率水準偏低的想法，因此未來幾季仍可能持續升息，因此大型金控及壽險股在第4季應不寂寞；而消費性電子產業，則可受惠於耶誕節需求效應而有表現機會，同時許多金融及電子龍頭股皆為大摩股成員，因此在MSCI調高台股權重的議題上，應還有發揮空間。