《專家講股》修正打底期 逢彈宜減碼

油價續創新高，美股重挫，貴金屬價格暴跌後止穩，台股昨天延續週四弱勢開低，但是在短線跌幅已深下，開始出現抗跌，於平盤附近游走，多頭拉抬金融及營建，提振士氣，跌深的原物料股也有抗跌表現，終場加權指數收5820點，下跌10點，成交量738億元。

昨天盤中買賣張數接近，惟單筆委賣張數仍高於委買張數2張，顯示仍有停損大單調節。

大盤在連日重挫後籌碼面凌亂，指數未來反彈將遭遇到較大解套賣壓，因此短線即使急跌，反彈空間亦有限。

月線5950點成為上檔主要反壓，從日KD觀察，波段跌勢尚未結束，且週KD甫自高檔區滑落，代表中期的過熱修正剛開始，短線即使跌深反彈，中期修正壓力未除，投資策略逢反彈適度獲利了結，待大盤拉回打底再伺機進場。

金融股急跌一天即走穩，中期主流地位穩固，週四爆量的台企銀、農銀、高雄銀及第一金走強，拉抬金融股氣勢，金融指數領先站上月線1008點，儼然大盤中流砥柱。

由於RTC法案將在下週二再度闖關，11月MSCI調高權值及長期升息題材，提供金融股長線揮灑空間，政策積極推動的官股合併題材，更提供多頭使力溫床，因此官股近期總是不畏震盪盤堅而上，官股的合併題材將引領金融股長線多頭行情，未來急跌拉回支撐，都是擇優長線佈局時機，電子景氣未復甦前，金融取代電子成為主流的趨勢，不會改變。

傳產股遭遇金屬期貨價格急跌亂流，基本面雖未馬上反轉，市場疑慮卻加深，因此週五的買盤轉向航運、營建及造紙類股，週五鋼鐵及航運分佔大盤13.8%及12.7%成交比重，類股人氣仍在。

惟從法人大舉調節傳產來看，短線即使反彈，投信持有景氣循環股的恐怖平衡一旦打破，龐大的解套及停利賣壓，將限制景氣循環股的反彈空間，因此策略上景氣循環股應逢反彈減碼。

金融續強，仍是大盤中流砥柱，市場期望電子接棒延續反彈行情希望落空，資金仍流連非電子股，但巧婦難為無米之炊，仍呈弱勢探底格局，10月底第3季季報公布，第4季電子業又旺季不旺，部分電子股將有調降財測壓力，此舉也牽制資金進駐電子股意願。

而包括楠梓電、宏 、亞旭、勝華、南科、力晶、全懋、普安、台郡、鈺創、禾伸堂、德律、力特及盛群等業績股大跌，市場失去持股信心，士氣渙散，讓電子指數再度破底，挫跌至213點，仍是盤面最弱勢類股。

技術面上，電子指數200~210點為前波底部區，具有強力支撐，電子再急跌將落入底部區，成長型電子股股價將會領先落底，可多留意，NB零組件及手機零組件將是急跌回補重心。

整體而言，電子要等到半導體及TFT景氣落底，長線才會翻多，因此現階段電子股操作，必須忍耐景氣低潮期，所以電子股的投資人必須有耐心等待買進時機，細心看財報，恆心等行情，急跌擇低本益比成長股佈局就對了。

大盤開始進行中期過熱修正，技術面大盤於6021點之上形成小頭部，年線、月線及週線均形成蓋頭反壓，盤勢要反攻6000點阻力頗大，線型上前波5743~5970盤整區有強力支撐，短線急跌至此，已經醞釀反彈空間，惟線型及技術面都顯示中期的修正壓力未除，指數未能迅速站回月線5950點，則中期走勢轉弱，未來反彈都應減碼以對。

傳產股基本面雖未見反轉，從通膨角度思考，原物料價格終將成為首要控制標的，近期銅鎳價格大跌導致的股票暴跌，正是這個道理。

基本面無法看出傳產股反轉訊號，技術面操作應是重點，傳產股中期走勢轉弱是不爭的事實，未來逢反彈都應減碼應對，航運及塑化或有接棒表現，惟在鋼鐵弱勢拖累下，傳產股走勢都不會太強。

金融股中期展望樂觀，將帶領大盤走出打底期，急跌拉回支撐，可留意官股佈局時點，電子股超跌後才有大利潤，反覆打底後，留意超跌好股買進時機。

電子人氣退潮，類股僅佔大盤33%成交比重，昨天下殺，顯示投資人停損賣壓湧現，電子不強大盤表現空間就不大，投資策略在耐心等待超跌行情，佈局低本益比成長股。

（廖景濬）