人民幣升值 外資看明年

記者王孟倫╱專題報導

人民幣升值開始進入「倒數計時階段」？10月底，中國人民銀行宣布升息後，市場最關注的是，中國是否也放手讓人民幣升值﹔包括摩根大通、美林證券、瑞銀證券、瑞士信貸第一波士頓、花旗銀行、美國運通銀行均認為，明年即將是中國放手讓人民幣升值的時間點。

但匯率升值幅度，各大外資券商、銀行看法不一，分別從1%到10%之間。

此外，摩根士丹利仍舊和去年一樣獨排眾議，認為未來12個月中國人民幣升值的「可能性非常低」。

最近幾週，中國人民銀行官員和官方分析師曾公開表示，「人民幣匯率機制的靈活性是可行的」，市場解讀這是中國官方釋放出人民幣即將升值的訊息。

儘管中國官方正式否認已做出匯率升值的決定，但美國華爾街日報指出，中國政府為了進一步控制飛快成長的經濟，並緩和美國和其他貿易夥伴之緊張關係，中國可能已經準備好放寬人民幣對美元的固定匯率。

尤其日前人民幣升息動作，更加深市場各界對升值的預期心理。對於人民幣未來動向，全球各大外資券商、外資銀行幾乎一致認為，「人民幣明年小幅升值是勢在必行的。」

在人民幣升值的「時間點」上，摩根大通和美林證券預估比其他外資來得早，同樣認為今年12月底就會升值。摩根大通預測，人民幣今年底將升值2%，美林證券預估幅度更大，為10%。

摩根大通亞太區經濟學家Ben Simpfendorfer認為，今年12月底前人民幣匯率將升值2%﹔明年底前升值幅度提高到5%。

美林證券首席亞太區經濟師龐德（Timothy J. Bond）指出，為消除今年下半年出現的高通貨膨脹，並使中國經濟朝向軟著陸目標邁進，人民銀行可能在2004年底重估人民幣匯率，使其升值10%。

而瑞士信貸第一波士頓、花旗銀行、美國運通銀行、瑞銀證券這4家外資機構則認為，人民幣升值必須要等到明年﹔其中，前3家有志一同預估升值幅度為3-5%，瑞銀證券則預估為1%-2%。

儘管外資圈普遍認為，人民幣明年之前將升值﹔但摩根士丹利亞太區首席經濟分析師謝國忠對此持非常保留態度，他認為，「未來12個月人民幣升值的可能性極低」。謝國忠認為，「維持經濟成長」是中國政府的優先原則，人民幣匯率的波動，對中國製造業的影響是首當其衝，因此對人民幣問題會像打「太極拳」般，儘量拖延時間。