學者直言 升值也難救中國經濟

記者王孟倫、鄭琪芳╱專題報導

為冷卻過熱的經濟發展，中國政府再祭出另一帖「宏觀調控藥方」─調升借貸利率；對此，國內財經學者專家指出，要徹底解除中國經濟過熱的壓力，人民幣升值的迫切性遠高於升息，因此，建議台商需提早防範。

另外，更有學者直言，「中國經濟危機早已處於臨界點，任何宏觀調控藥方都很難發揮作用」，呼籲台商要分散市場投資，才能降低企業風險。

人民銀行日前宣佈升息0.27個百分點，是中國2002年2月調降利率以來的第1次，也是自1995年7月首次調升利率。

「以目前的情勢，中國還是很難避免經濟硬著陸」，前經建會主委、台灣智庫董事長陳博志直言，中國經濟過熱問題來自於重複投資、產能過剩，升息根本發揮不了作用，更阻擋不了中國經濟泡沫化。

陳博志認為，如果中國要抑制過熱經濟，釜底抽薪之計，必須要採取2項政策：第1、取消對產業不公平的保護政策，中國當局如果要抑制過熱經濟，就應該大幅取消獎勵投資，不能一方面滅火，一方面又火上加油，這實在太矛盾。第2、放手讓人民幣升值，可使中國產業獲利性降低，讓沿海高度密集的部分產業，往勞動成本更低廉的內陸移動，防止經濟泡沫持續擴大。

不過，陳博志指出，宏觀調控「上有政策、下有對策」，地方政府根本就不配合；此外，中國現在還想用升息來拖延人民幣的升值，他表示，短期間，中國經濟危機還看不出有改善的跡象。

國策顧問黃天麟認為，除非升息的幅度相當大，否則，升息半碼或是1碼，對景氣的影響都不是很大，這次中國雖然是9年來首度升息，但由於只升息0.27%，且借款利息占企業的經營成本因素不是很大，因此，中國這次升息的動作，不如外界想像的重要，不必過度解讀。

長期研究中國經濟問題的東華大學公行所所長高長則指出，在調升利率、以及放手讓人民幣升值這2大貨幣政策工具，中國政府當局選擇升息，因為中國經濟成長高度仰賴出口貿易，這對整體經濟的影響相對比較小。

高長指出，中國目前仍不願輕易放手讓人民幣升值，但事實上，要徹底解除中國經濟過熱的壓力，人民幣升值的迫切性，其實是遠高於升息。

高長表示，一旦中國政府抵擋不了人民幣升值的壓力，屆時恐嚴重衝擊多數台商，因為有將近7成中國台商，目前經營的業務仍是以出口導向為主。高長呼籲，台商應該提前做好防範措施。

近來同樣致力於兩岸經貿研究的台灣大學經濟系教授張清溪則表示，今年5月，他早就已經預言，宏觀調控所採取的行政措施，對中國過熱經濟並不會發生具體效果，這次中國宣布升息的動作，代表中國宏觀調控成效不佳，同時也應驗他的觀察。

「問題是，中國經濟狀況現在宛如一頭失控大怪獸，政府既要宏觀調控降溫，又要避免經濟急速下滑導致硬著陸，可能嗎？」張清溪強調，這根本是很難實現的目標。他呼籲，台商要提高憂患意識，並尋求其他市場進行風險分散。