市場解讀 Fed 月底將升息1碼

〔記者黃美惠╱台北報導〕市場解讀美國聯準會（Fed）主席葛林斯潘及多位官員談話，普遍預期6月29~30日的利率決策會議後，升息1碼（0.25個百分點）的機率不小，債市投資前景看壞聲浪四起，分析師建議短期可提高現金部位，高收益債券則因與景氣關連度高，可適度佈局。

　 根據過去經驗，當股市表現不佳時，資金通常都會轉往債市避險，但今年因為升息變數在前，股市、債市雙雙呈現劇烈波動，投資人今年勢必要面臨更高難度的挑戰。

　 寶源亞洲債券基金經理人吳浩藩指出，全球債市持續反應升息利空，不少基金經理人也以降低存續期間、大幅提高現金投資比重的方式因應。

　 荷銀光華投顧董事長賴紹宗也建議，在升息前景下，此時債券部位應維持較低水位，投資人也可增加現金部位，相對較為穩健。

　 不過，長期來說債市也並非沒有空間。

　 吳浩藩表示，明年美國財政和貨幣激勵效應將逐步消失，升息也可能壓低美國民間消費，加上中國宏觀調控可能在明年出現通膨回跌甚或通縮壓力，投資人可等待下一波債券殖利率反彈後，從中發掘投資標的。

　 富蘭克林投顧資深經理羅尤美則是建議，投資人可適度佈局高收益公司債，因為高收益債對利率的敏感度，是固定收益部門中最低的，加上企業營收成長、債信改善，利率看漲時，所受的衝擊遠低於其他債券。此外，羅尤美建議，保守型投資人可以全球型債券基金及高收益公司債為債券投資主軸，全球債市分散於不同貨幣資產，資本利得與配息收益外，可望增添匯兌收益，高收益公司債則是多頭時期的佈局首選。