<華爾街看盤>基本面支撐 美股操作宜偏多

　由於美股初步底點已獲得確認而開始反彈，加上目前困擾美股下跌的因素，將於本月逐步獲得釐清，雖然此種情況不會使市場在此時點追買股票，但逢低的投資性買盤卻開始進場，使下檔又獲得進一步的支撐。

　 在升息陰影未正式解除前，股市不易有較大行情，但良好的基本面，卻在一點一滴的累積未來上漲的能量，只是短期內區間行情在消息未明朗前不易突破，投資人應等待機會來臨，短線行情則宜保守。

道瓊可望站穩萬點
　 道瓊工業指數上週上漲0.5％，以10242.82點作收，為三月中旬以來首次連續二週的收紅。

　 由於目前道瓊工業指數正面臨季線10250點及四月份套牢的壓力區，指數向上原本就較費力，加上國際的消息並無太多正面促使上漲的動力，行情原本就不易在此一鼓作氣突破壓力，但在基本面良好的支撐下，行情仍能持續止穩，已屬相對強勢。

　 從技術面來看，道瓊工業指數在連續三週下跌後又連續二週反彈，雖然行情連續二週站穩10007點的頸線壓力區以上，但反彈量能不足的問題，卻使在形態稍微有利的道瓊無法更進一步向上突破，顯示市場觀望的氣氛仍然濃厚。

　 用台股來比對美股道瓊的走勢，當台股站上6020點後又開始下跌向前波低點測試，美股是否會有類似的情況，10007點將為觀察重點。

　 不過在美股站穩萬點已超過五個交易日的前提下，就算回檔，強度亦較台股為佳，幅度亦相對有限，這時反倒是買點而非賣點了。

　 S&P500指數上週亦上漲0.2％，以1122.5點作收，亦為連續第二週的上漲。

　 由於S&P500指數目前同樣的進入四月份的套牢壓力區間，理論上此處的壓力亦相對沉重，漲幅在此受限亦屬合理。

　 在技術面來看，因上週隨機指數突破80需要降溫緩和一下並非強勁多頭走勢的反彈，而MACD柱狀上週仍持續為正數，故反彈的短期趨勢並未結束，只要拉回整理不跌破1105點，行情仍不需要太過憂慮，目前行情仍應以區間整理視之，未來小幅拉回後仍有機會再度反彈。

　 至於以科技類股為主的NASDAQ，上週表現較差，全週累計下跌0.4％，以1978.62點作收。

　 先前反彈行情以NASDAQ表現最佳，在連續二週反彈近7％後率先回檔修正，一方面是接近2000點整數關卡之際量能不足而拉回整理，另一方面在技術上，由於反彈幅度已大，隨機指標之K值已達88以上，短線確有過熱現象產生，但動能卻無法維繫，使指數無法更上一層樓，率先向上站上壓力區，反而率先回檔小幅修正，這也意味著美股道瓊及S&P500本週週初應有拉回整理壓力，等待市場消息進一步釐清後，才有可能再度向上挑戰壓力的可能性。

氣氛樂觀就等補量
　 正由於市場氣氛仍呈觀望，三大指數均無法一鼓作氣向上挑戰壓力區，但指數均在遇壓力後僅有小幅拉回或整理情況，顯示樂觀的氣氛逐步形成中，只是等待時機而已。

　 加上技術面並未因為行情短線整理或回檔而轉為偏空，故本週仍有機會再度挑戰反彈高點的機會，但指數會反彈多高，則端視量能能否補上而定。

　 從過去數週的表現來看，量能增加幅度一直有限，主因仍在升息、油價及恐怖活動。

　 目前石油增產問題已獲解決，結果雖不如人意，但未來不確定因素減少了一項，剩下的二個因素將在本週繼續困擾美股，故美股走勢向上力道仍會受限，但程度較低。

　 只要時間一天天過去，若指數回檔幅度不大，美股強勁程度應可在近期獲得更進一步的認知，理想買入價位則可呼之欲出。

　 基本面來看，美國股市至今仍無疑慮。

　 勞工部公佈五月份非農業就業人數，增加24.8萬人，不僅超過市場預期的22.5萬人，而累計今年非農業就業人口亦已達120萬人以上，為2000年以來的最佳紀錄，並創下連續三個月就業人數均增加超過20萬人的紀錄。

　 ISM非製造業指數為65.2，雖較前月稍低，但數值仍在歷史高檔附近，景氣仍屬擴張。

　 除此之外，英特爾亦公佈第二季財測，將營收預估調高至80~82億美元，毛利率也增加至60~61％，營收不僅較Thomson First Call所預估之79.8億美元佳，毛利率亦增加了一個百分點，這也為上週較為弱勢的高科技半導體業打了一劑強心劑。

升息利空逐漸消退
　 雖然市場預期六月升息的看法沒有改變，甚至摩根士丹利認為FED將會在今年四度升息，將聯邦利率從1.75％調升到2％。

　 但與以往大不相同的是，先前只要經濟數據良好，特別是就業報告良好，市場即開始預期升息幅度上升，股市開始大跌，但上週雖有升息幅度調高的看法，但市場卻只反映了經濟數據良好而上漲，並未反映可能升息幅度較大而下跌，可見考量因升息而導致股市下跌的負面因素，開始快速消退，考量基本面為股市上漲的正面因素正開始展開，而五月中旬的回檔低點，可能是今年低點的看法亦開始發酵。

　 由於基本面支撐，下檔空間有限，故短線行情區間整理仍不會改變，但心態可開始逐漸偏多。

　 目前美股操作應以買方思考，6月18日FOMC會議後，美股應會有機會，目前仍應耐心等待，逢低買進。（徐華康）