新台幣對人民幣絕無升值的條件

　 近日來台幣升值氣勢在國際投機客及國內媒體的推波助瀾下，真是銳不可當，自去年十二月三十日以來連日走升，一月七日台北外匯與元太外匯市場成交量達十二億七千多萬美元，在央行護盤下台幣仍升值二點一分，來到卅三點八○九兌一美元，與去年年初之卅四點七五三兌一美元相比，升值二點六六％。九日再升值○點九分，連升八個交易日，以卅三點七八八元作收。

　 由於中國一直抗拒人民幣升值壓力，去年一年間累計了一一四六億美元外匯，將外匯存底衝上四千億美元大關，達到四○一○億美元，但它卻仍然採取釘住美元的政策，致台幣對美元升值等同於對人民幣升值。中國此種以管理外匯對付鄰近東亞及東南亞自由外匯的政策，形成了國際間，尤其是台海兩岸間極端不公平的貿易平台。此一不公平的貿易平台又因中國之執意採取世界工廠政策，而對台灣構成莫大的威脅與傷害。

　 中國極端不公平的貿易平台始於一九八○年代及一九九○年代初期的人民幣大貶值，由一九八○年之一點五人民幣兌一美元貶至一九九四年之八點三人民幣兌一美元，政策性的將中國工資及土地等成本壓至世界最低，以此引誘世界生產性資金挹注。中國此項政策的確發揮了效果，至二○○二年為止，中國一共自世界吸走了四四七六億美元的生產性資金，其中自台灣搬去中國者約占四分之一，冠於全球（註：由美、星、港進入中國之投資很多是台資），為此，台灣對中國出口貿易依存度年年提高，去年達三十四％，也使台灣與中國的「經貿」關係完全變質。當今台灣與中國的貿易往來已非正常國家間的經貿關係，而完全已是投資所帶動的生產活動關係。去年我國輸出至中國的所謂「商品」，絕大部分為台灣廠商在中國投資工廠使用的機械、原料、零件及半成品。此種產業政策不但過於偏頗，而且是相當脆弱而難以長久的，會因生產被逐漸取代而使台灣國內失業增加、消費減少，影響國內投資，終極影響我國出口競爭力。韓、日等國對中國經貿關係即完全以「經貿」為主軸，「投資」為副，所以儘管南韓對中國投資僅及我國之十分之一，去年一至十月對中國出口金額仍達三四五億美元，直逼台灣的三九六億美元。本文列舉上例數字，主要在提醒朝野，「低估的中國人民幣匯率」對我國經濟之衝擊截然不同於對其他國家。亦即人民幣的貶值（美元貶值等同人民幣貶值）馬上會促使台灣生產性資金迅速移向中國，掀起投資中國熱，但對其他國家即不會顯著（如日、韓），即使有，其過程也是緩慢的。理由無他，因為他們與中國之間有語言的隔閡與文化的鴻溝，台灣即無此自然的屏障，也因此台幣對美元（即對人民幣）升值立即會摧殘台灣正在復甦中的經濟。

　 令人不解的是，國內還有一些學者不認知台、中間所存在的特異性，認為「各國對人民幣升值的要求並不恰當，亦不會解決美國的逆差問題」。若此言出諸於美國人之口（如孟岱爾）即是可以理解的，因為美國所希望的是所有的亞洲國家貨幣都對美元升值，以減少對美出口，舒緩美國的失業問題。人民幣單獨的升值，對美國言，只是讓東亞各國代替中國對美出口而無補於美國。所以美國一直在壓迫包括台幣在內的亞洲貨幣對美元升值。但從亞洲各國言，人民幣單獨不升值而跟美元貶值，即只會壓殺東亞各國經濟生機而獨厚中國，屬相同語言文化且距離最近的台灣即首當其衝。「人民幣升值的要求並不恰當」的說法顯然不利於我國經濟正常性發展，反而符合北京的磁吸策略。

　 有人認為「央行維持台幣匯價於低檔的動機在於增進出口競爭力」。此種說法亦不完全正確，因為台幣對美元或許屬於低檔，但對人民幣則遠遠處於高檔。維持台幣不升值，主要目的亦非增進出口競爭力，而是在於防止廠商持續大舉西遷，挽救國內失業人口。

　 所幸，過去二年多來，阿扁的新政府能洞察過去舊政府對台幣匯率政策之錯失，毅然將其調整並穩住台幣匯率在三十四至三十五元對一美元區間，再配合租稅、融資等激勵措施，奠定了我國經濟由衰轉強的基礎。有此，台灣今天才能享有經濟大復甦的氣息，維持外匯存底於世界第三的地位，增加外資及人民的信心，股市、房市亦都因此相繼回春。故此時此地，我們萬萬不可自亂陣腳，迷失於統派的匯率思維，新台幣貿然的升值必使過去的努力付之水流。

　 南韓政府的匯率政策確實較具靈活，在當南韓ＤＲＡＭ、ＴＦＴ│ＬＣＤ等主要科技產業遭遇到我國廠商之競爭時，韓元就停止其九七大貶後的回升趨勢。自二○○二年十二月底至今年一月七日，正當台幣緩步升值二點六六％（由卅四點七五三對一美元升至卅三點八○九）之際，韓元卻反其道而行，小貶了○點○五％（自一一八六點二韓元對一美元貶至一一八六點八），亦將外匯存底累積到一五五三點五二億美元，去年淨增三三九點三九億美元。無中國強烈磁吸效應的南韓尚且如此，台灣自不可孤芳自賞，以為台灣廠商神通廣大，可以無限克服台幣對人民幣升值之困難。當我們的廠商再度被迫默默將生產基地轉移中國時，對留在台灣的廠商即是一項處罰。屆時再想挽回，必於事無補。

　 我們不反對美元貶值，但自己的權利只有自己來維護。我們必須讓世界了解，若人民幣不升值，任何國家的貨幣對美元升值都將無濟於事，只會造成東亞（主要為台灣）生產資金及生產活動集中於中國，而「世界工廠」化的中國對亞洲各國言亦非雙贏而是中國獨贏之局。尤其台灣，在中國未放棄「以經促統」政策之前，台幣對人民幣絕無升值的條件。