國人要正視中國泡沫經濟背後的嚴重問題 切勿被牽著鼻子走

　 國際聞名的金融炒作及投資家索羅斯日前指出，中國和美國經濟泡沫的問題將浮現，而可能造成世界經濟的大問題。索羅斯雖然在金融市場上是投資炒作者，但他也是受過正規經濟學訓練，而且有長期分析及投資經驗的專家，因此他的說法比一般商人更能深入問題的核心，值得重視。對照國內許多政客、商人，以及學者的盲目崇拜中國之泡沫，索羅斯的直言更值得我們再一次提醒國人注意，中國經濟泡沫及可能傷害我國及全世界的行為。

　 國際上早有許多專家指出中國是泡沫經濟，而泡沫經濟在歷史上鮮有不破滅，不造成嚴重後遺症的，因此和中國往來最密切的我國，有絕對必要採取積極措施預防泡沫破滅所造成的傷害。泡沫經濟顯著的特徵就是超量的投資。投資者基於對未來成長偏高的預期而大量投資，等到未來實際的成長無法那麼高時，便一方面大幅減少投資使經濟成長率暴跌，另一方面這些投資過度的企業又會發生虧損而造成財務危機。這兩方面的衝擊還可能造成股價的暴跌和全面性金融風暴。日本和我國十多年前的泡沫經濟不像中國目前那麼強烈，而其後遺症如金融機構的逾期放款、房地產價格偏高，以及空屋太多等問題至今仍未能完全解決，因此中國泡沫經濟破滅的衝擊將不可忽視。

　 以投資來說，中國近年固定資本形成毛額幾佔其國內生產毛額的一半。這種投資快速成長的現象是近年中國經濟成長率較高的主要原因，然而這也是中國陷入泡沫經濟且會崩裂的重要證據。投資本來是件好事，但經濟成長率和必要的投資之間有相當穩定的技術關係。以我國為例，在第一次能源危機之前，我國每年固定資本形成毛額佔國內生產毛額的比率只有百分之二十五，而經濟成長率平均達百分之十一。由此可見目前中國經濟成長率只有百分之七，固定資本形成佔國內生產毛額的比率卻比我們當時高出一倍，投資顯然遠超過經濟成長，其中除了浪費之外，也如前述是泡沫經濟必然崩潰的引線。

　 這種投資過多的現象，遲早會遭遇到資源和產品需求不足的限制，而無法再膨脹下去，並因而引發前述投資及成長率遽然下降而泡沫崩潰的危機。索羅斯更進一步指出，中國的成長是靠美國市場的成長在支撐，但美國經常帳及財政的赤字卻也像泡沫一樣無法一直維持下去。因此美國的問題已成為中國經濟泡沫崩潰的另一可能引線。

　 面對中國泡沫經濟的危機，我國許多人士卻因為怕得罪中國、得罪台商，或者得罪親中人士，不敢據實面對。國內有許多人還繼續依據他們的意識形態而鼓吹更積極到中國投資，更密切和中國經貿結合。在這種氣氛下，很多無知的商人也就盲目到中國投資，並基於私人往來的方便及中國的壓力，要求政府採取直航等等和中國更密切往來，結果將更深陷其泡沫經濟危機與政治勒索之中。

　 泡沫經濟的特性就是表面上非常美好而實質面卻破綻百出。現有很多人看中國經濟只是看表面上的經濟及出口成長率，或者是都市中的高樓，而忽略了這種成長能否持續下去、這些建設是否有用，更忽略了這些繁榮所可能帶動的不良副作用。其實不只是在經濟成長方面中國已面對許多限制因素，最近禽流感和去年ＳＡＲＳ的流行，也暴露了中國經濟發展背後的許多嚴重問題。近日英國泰晤士報即指出，中國至少已有數十人因禽流感而喪命，美國哈佛大學的專家也指出中國涉嫌隱瞞疫情。

　 其實也不需專家研究，從常理上推論，中國不只是在兩次重大流行病中隱瞞疫情讓鄰國陷入更大的危險，中國極可能就是這些流行病毒的發源地及隱藏地。大家如果不健忘，香港這幾年已發生過幾次禽流感，每次都撲殺大量的家禽。以香港這麼小的地方，病毒實在不容易隱藏而伺機再發，可能的情況是這些病毒在中國有一個大本營一直未被撲滅，因此每隔一段時間就有一些流到香港。國際專家也指出，中國因為人畜雜處在擁擠的環境中，人民又喜食各種野味，因此產生新病毒及病毒傳播的機會特別大。近年中國的經濟發展更使中國病毒在國內外擴散的機會再大增。這種現象及中國隱瞞疫情的特性，也使我們和中國往來時要特別小心。

　 近日有人在報紙上刊登大幅廣告教導大家預防禽流感，所教的卻只是多休息和勤洗手等幾乎眾所皆知的小事，他們勸大家避免接觸禽鳥類，但正本清源之道仍在於如何與禽流感發生地點的來往減少到最低點，尤其是隱藏禽流感及ＳＡＲＳ病毒的中國。今天我們最擔心的乃是台灣日益陷於中國的各種危機之中而不自知，疫病是即時的危機，而經濟泡沫化卻是潛藏的更大危機。