高配股行情 熱度上升

　週一台股延續上週多頭氣勢，以平高盤開出，加權指數雖然再創波段新高，但卻未能繼續大漲的主要原因，在於投資人開始居高思危，以及電子股表現不振所致。

　 昨天盤面上仍是以非電子股為多頭主軸，個股漲跌家數逐漸拉近，顯示高檔來自於傳產股的獲利賣壓，以及電子權值股的停損賣壓，正逐步提高中。

　 集中市場昨天早盤發生嚴重的資金排擠效應，金融股在盤中一度佔大盤成交比重達54%，在金融股短線過熱的情形下，已有部分資金轉往傳產龍頭股及中概股避險。

　 反觀電子股，資金明顯流失，佔大盤成交比重約3成左右，比重還比不上傳產股，多頭趨勢力量加速流失，導致資金加速抽離電子股，因而造成盤面的震盪。

　 週一攻勢減緩的選舉概念股與資產股，本來是人氣指標，但在股價轉向整理之後，市場注意力移轉到本波多頭主攻部隊的金融股上，經過盤中換手後，金融股與集團股再度轉強，顯示人氣不減，繼續帶領加權指數向6600點整數關卡前進。

　 上週四出現2031億元的大量，為90年12月13日兩年多以來的新高量，雖然根據股市經驗法則「新天量之後有新天價」，但是2000億元以上的大量，意味著股市人氣進入沸騰的階段，投機行情開始主導走勢，日後大盤必須以更大量翻滾的方式換手來推升指數。

　 惟巨量換手卻很容易失控，造成一日反轉的格局，若是以量縮方式降溫，卻也有買氣中斷或是量價背離的後遺症，所以大盤日後出不出2000億元的大量，都有不利技術面的疑慮存在。

　 如今集中市場的雞蛋水餃股已經寥寥無幾，在投機股拉高類股本益比之後，績優股的行情正水漲船高，拉出不少比價與補漲空間，所以選舉行情仍方興未艾。

　 投信法人尚未大舉「殺出電子、轉進傳產」之前，市場來自於法人落後買盤的預期猶在，傳產股主流地位不變，與金融股仍有利可圖。

　 反觀電子股，早已淪為盤面上的配角，在匯兌損失、毛利壓縮與營收淡季等利空夾擊下，恐怕難以受投資人的青睞，不僅如此，停損與融資賣壓，也因股價弱勢而蠢蠢欲動，加權指數將因電子與非電子股分道揚鑣而無法大漲。

　 本週觀察重點是6484的中期反壓，在轉為下檔支撐後的攻防戰；此外，因為高檔換手頻繁，所以盤面類股輪動速度將越來越快，市場成為散戶及實戶的天下，選前雖仍有高點可期，可是逢高佈局要更謹慎，短線進出須注意大盤資金流向，並會適時逢高實現獲利。

　 就盤勢架構分析，主流趨勢易位，低價投機股與資產股退居二線，由佔權數的金融、傳產龍頭股接棒演出，尤其金融類股，是外資熱錢最好的落腳處，於是金融股呈現驚驚漲走勢，以看回不回的姿態創下89年3月以來的波段新高，讓資金行情持續蔓延，並感染傳產股的龍頭，加上失去資金奧援的電子股並未全面重挫，走勢尚稱穩健，使得多頭無後顧之憂，讓非電子族群得以扮演大盤攻堅主軸。

　 由於傳產股偏多題材不斷，類股輪動的架構也已形成，分為金融、營建資產、原物料、產業龍頭與中概股，台股在320選前將有機會持續上攻，操作可側重在具有政策指標或集團表態的強勢個股，若擔心追高風險，不妨加碼漲幅落後的中概股。（許派一）