《專家講股》攻年線 未必要1200億大量

週一受到中共擬制定反分裂國家法，以及國際油價回升的衝擊，台北股匯價早盤同步下挫，台股一開盤就跌破6000點大關，下探10日移動平均線。

短空拉回 正是低接良機

反彈行情雖為之中斷，但利空消息僅影響短線走勢，就總委買賣張數的差距不大，以及盤中跌幅縮小來看，顯見空方追殺力道不大，下檔月線及季線支撐強勁，拉回幅度有限，主要是投資人預期政府護盤機制將會啟動所致，拉回反而是逢低承接的時機。

尤其，在年底作帳行情啟動下，集團股表現不會太差，加上先前因選舉因素被壓抑的買盤陸續進場，資金行情蠢蠢欲動，政治面的利空剛好使籌碼面進入換手整理階段，果然尾盤大單敲進權值股，加權指數以當天最高作收，本週若突破年線，將是另一波多頭行情的開始。

營建股開低走高，為週一盤面的強勢股。立委選後，政府將加快不動產證券化與土增稅減半延長等法案推動，營建股與資產股仍是政府作多且受惠最直接的標的。此外，就是新台幣勁揚吸引國際熱錢大幅匯入，營建與資產股受惠最大。

台幣升值 營建資產利多

分析10年以來的股匯走勢，匯市大幅升值的情況有2次，分別發生在88年2月至89年4月間，以及91年10月至93年4月間，幅度分別為6.02%及6.38%，同期股市則勁揚了84.98%及64.09%，在這2次台幣升值中，漲幅最大的首推營建類股的203.18%。

再以港股為例，在亞洲貨幣一片升值趨勢中，人民幣與港幣至今仍採取緊盯美元政策，在升值壓力日增下，也吸引國際熱錢提前進駐卡位，使得香港地產股等大型集團股走勢翻揚，進而帶動香港恆生指數持續挑戰今年以來新高。

從台港例子可見當地貨幣升值，不但對於國際熱錢產生吸引力，而且對營建股與資產類股的上漲具有加分作用。

台股在立委選後，並未立即脫離大三角收斂整理格局，大盤雖逼近6033點年線位置，惟近關情怯，追價意願仍顯不足，主要是年底之前獲利了結賣壓原本就超過買盤所致，加上本週外資進入耶誕假期，買幅恐將逐日縮小，電子權值股於籌碼上的優勢亦將因此減弱，台股缺乏實質利多激勵買盤，短期暫以6050~5900點區間操作為主。

量縮惜售 有利漲勢延伸

從技術面來看，由於大盤技術指標包括日KD值、RSI值也都在高檔，短線的確有過熱跡象，縱使因缺乏追價買盤而呈現震盪格局，也屬常態，所幸9日KD指標自上週進入80%高水位後，未見反轉走弱，週一9日K值雖略微下滑，然而偏多格局並未改觀，更重要的是，包括電子與許多傳產類股，其9週、9月的KD有出現交叉向上的現象，也表示籌碼歷經中段的整理後，不少個股已蘊涵展開中波段反彈行情的潛力，盤面將回到類股輪動的基本上攻模式，台股整體結構仍較有利多方。

至於若要站上年線，成交量是否一定要配合放大到1200億元以上？倒也未必，因為第4季所出現的2個高點，基本上是對應總統大選後的重挫，而6135點以降的收斂三角形走勢，則為對應整理8月5日5255點反彈到6135點之後的修正波。換言之，包括6135點與6088點2波所出現1478與1074億元的波段高峰量，均屬於對照前波所形成的換手量，並非攻堅之後所留下的套牢量。

所以，台股衝關未必要出現對等的大量來換手，可藉由因低利環境引進的資金行情帶動類股輪動上攻，這是由於看好後市，必然會出現量縮惜售的狀態，放出大量反而是看淡後市的表徵。

所以現階段無論是在上漲過程或拉回之際，適度量縮，反而有利於漲勢的延伸，否則爆量失控，又將回到下跌的格局。 （許派一）