除權息行情失靈 不須急著賣股

記者梁世煌╱專題報導

台股自7月份至今，價量雙雙陷入整理，橫盤整理的結果讓第3季傳統的除權息旺季也跟著熄火，導致棄權賣壓湧現，不少在此時進行除權息的個股紛紛陷入貼權息的窘境，不過，分析師指出，台股除權息行情失靈其來有自，但國內仍有150家上市櫃公司現金股息殖利率高於1.4％（即台銀1年定存利率水準），顯示只要公司基本面佳且前景看好，在低利率的大環境中，這些個股仍是值得投資人留意的優質除權（息）股。

根據統計，自7月1日至8月13日為止，台股上市股已除權息的個股合計達279檔，其中7月份除權息176檔，8月份除權息103檔，惟截至目前為止，前者已完成填權息者僅16檔，後者更僅有4檔，顯示市場參與除權息的熱情與往年相較已經冷卻不少。

利空攪亂一池春水

造成今年散戶及法人對於除權息行情冷淡以對的原因，匯豐中華投信認為與今年市場利空訊息紛紛擾擾，拖累台股頻頻破底，成交量不斷萎縮等因素脫不了關係，市場信心渙散之餘，對於參與除權息的意願自然大打折扣。

尤其是數檔具有市場指標意義的電子龍頭股，包括台積電、聯電、聯發科、友達等，其除權息後的走勢均未能起帶頭作用，雖然半導體教父張忠謀出面信心喊話，但是指標個股未能以完成填權息來示範表態，對於後續台股除權行情終究是一項揮之不去的陰影。

事實上，對於今年台股的除權息行情，部分土洋法人即抱持相當悲觀的看法，一位外資券商指出，台股除權息行情的醞釀主要是來自於對景氣前景的期待，但第3季以來，包括美國的Nasdaq及費城半導體指數持續探底，美股龍頭Intel也出現獲利警訊，以台股與美股高度連動的特性來看，目前不論法人還是散戶，其持股信心均處於谷底狀態，自然無法出現像往年一樣積極參與除權息的盛況。

其次，台股經過近幾年的快速成長後，不僅掛牌個股檔數激增，長年的配股及現金增資也導致市場流通的股票籌碼快速膨脹，行情帶動更為不易，因此分析師認為，在台股規模日趨龐大之際，不只今年，未來除權息行情失溫的情況恐怕將成為常態，過去依靠除權息行情激勵指數勁揚的盛況將不復見。

績優個股朝向填權

不過，除權息行情由絢麗歸於平淡並不代表投資人就要採取棄權棄息的態度，相反的，具有業績成長力道，產業、獲利前景同步看好以及股價處在相對低檔的個股，反而值得投資人趁著除權息後股價偏低之際介入佈局，其中具有光學元件、彩色手機及TFT面板等產業概念的相關個股，多數具有景氣高成長、業績高獲利的特性，這些標的目前有不少正處於強勢填權息的階段，儘管目前大盤行情不佳，但相關績優個股的後市仍然值得投資人加以留意。

比較定存未必少賺

值得注意的是，雖然今年除權息行情清淡，但是相較於國內利率處於歷史低檔的現況來看，台股一些具有高股息題材的個股仍然是具有相當程度的吸引力。

統一投信表示，國內金融機構1年期定存利率自82年的8％一路下滑，以台銀為例，目前1年期定存年利率僅剩1.4％，已是近10年來的最低水準，但是就國內的個股配息情況來看，扣除已經除權息的個股，目前仍有多達150檔的個股光是現金股利殖利率就高於此一水準，其中光寶科、凌陽、義隆、松翰的現金股利殖利率均在3％以上，而上半年每股獲利高達13.1元的晶豪科亦有2.05％的水準，顯示在低利率的大環境下，這些高股息個股的投資報酬率仍然優於定存。

統一證券指出，雖然美國聯邦準備理事會（Fed）分別在今年的6月30日及8月10日兩度升息，對於我國央行的利率政策具有一定的帶頭作用，但是無論如何央行的利率政策亦不可能在短期內急升。

如此看來，上述高股息殖利率的個股，若還兼具上半年獲利高成長或者7月營收創新高等利多題材，將有利於吸引投資人將停泊於銀行的資金挹注這些標的，成為今年台股除權息行情低迷下冷中帶熱的新興個股，為台股已趨失靈的除權息行情，注入一股暖流。