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《專家講股》中線漸趨盤跌 操作難度高

（雷中光）受到美股前一日大跌與台股人氣退潮、成交量萎縮影響，週三台股開平低盤後於平盤下方壓縮震盪，力晶、中環分別因取消信用交易與GDR折價走弱，拖累DRAM與光碟片股的表現。終場收盤加權指數小跌29點以5581點作收，成交量持續萎縮至501億元。

　 從大盤量價結構分析，加權指數以量縮小跌的小黑K棒作收，顯示台股短線人氣與市場資金持續退潮，不利短線股價表現。

　 從成交量變化分析，近六個交易日由909億元一路萎縮至約500億元，且為五月下旬以來連續三天都創波段新低量，指數則呈現緩跌型態，顯示台股中期趨向於盤跌整理型態。

　 從技術面型態分析，月均量壓縮至800億元附近，日成交量萎縮至500億元上下，月均線則呈現下彎，5日均線交叉月均線向下，短線台股若無法擴量站回5600點之上，則技術面壓回整理測試支撐的壓力將愈來愈大。

　 季均線雖然已墊高至約5500點附近，使5500點關卡看似頗強，但季線也開始逐漸走緩，若量價持續無法上揚，台股勢必在測試季線失敗後，再向下尋求半年線（5055點）的支撐。

　 且前波段指數在5600~5800點附近震盪且外資連續數百億元買超時，卻都不能激勵市場主力大戶進場加碼，即使季線墊高至5500點（與5600點相距不遠），恐怕仍非市場主力大戶加碼回補股票的好價位，實際強勁的支撐價位應在5100~5200點附近。

　 投資人近期在操作上，一定覺得難度相當高，最近二個月（8~9月份）以來，指數雖然持續創新高（9/19波段高點5809點），外資更是大幅買超上市櫃合計1426億元，但八月份大盤指數上漲332點、九月份下跌39點，指數累計雖仍屬上漲，惟賺到錢的法人或投資人可能不多。

　 原因在指數雖然持續墊高，但多數股票都在進行股價的技術面漲多回檔修正，市場資金量能又不斷減退，投資人近期看到大漲的強勢股往往持續力道不足，追高買進後很容易套牢。

　 正如投資大師巴菲特將股市比喻成童話舞會中灰姑娘的行為一樣，投資人永遠不知道沒有時鐘顯示的股市何時會敲響午夜12點鐘（多頭結束）？輸家往往就是貪婪、或因不願錯過舞會的每一分鐘打算在最後一刻才離開（不斷買進賣出且想要賺到每一檔上漲股票的錢）的投資人。

　 投資人應留意，雖然外資法人不斷大幅度買超，但股價卻僅能小漲，有時也會下挫，法人大買卻漲不動的原因，就在於有人（大股東與政府基金）逢高出貨。

　 除了股價漲不動透露玄機外，成交量不斷退潮，也顯示灰姑娘的12點鐘即將來到（漲勢即將結束）。

　 外資連續數百億元甚至上千億元的大買超，無法激勵主力大戶追價，成交量竟然是逆向減退，如果市場的主導者或贏家都不看好、甚至逆向退場，一般小散戶投資人如何能逆勢而為或賺到大錢？

　 綜合分析，投資人操作股票，除了多多研究了解公司或產業基本面外，如何在市場惶恐（過度悲觀）時進場，在別人貪婪（過度樂觀）時出場，恐怕才是市場最大獲利的贏家。